2026年9月至10月，国际油价经历「冲高→急跌→再涨→再跌」的极端震荡：布伦特最高触及106美元、最低跌至88美元，单月振幅近20%。背后是地缘风险溢价与供应修复逻辑的反复博弈。
核心数据
106
美元/桶
本轮布伦特高点（9月中旬）
88
美元/桶
急跌低点（9月23日）
+37
%
美伊战争以来油价累计涨幅
7
艘
霍尔木兹单日通行油轮低点（10月6日）
350
万桶/日
沙特东西管道恢复流量（50%额定）
41
%
中国6月原油进口同比降幅
大逆转时间轴
9月15日前后
布伦特冲破106美元年内高点
沙特东西输油管道遭袭被迫关闭，霍尔木兹海运量骤降，地缘风险溢价推油价至阶段峰值。
9月21日
油价单日暴跌超4%
特朗普暗示愿见伊朗总统，霍尔木兹通行量恢复至战前约80%；布伦特跌至100.34美元。
9月22—23日
油价直线跳水，创一年最长跌势
伊朗总统赴纽约联大、沙特阿美通知亚洲炼油商延布港将恢复装运，布伦特跌近95美元。
9月24日
国内成品油调价窗口开启，汽柴油上调
国内调价周期参考均价仍高于上轮，本轮汽柴油约上调480—540元/吨。
10月2—3日
G7宣布释放1亿桶战略储备，油价再跌
WTI盘中跌超4%，马克龙呼吁G7协调干预；但IEA仅加速释放既有承诺，市场感到失望。
10月8日
霍尔木兹单日油轮降至7艘，油价再涨5%
胡塞武装袭击沙特机场，卡塔尔附近油轮中弹，布伦特盘中冲至105.48美元。
10月中旬
高位宽幅震荡，布伦特约100—106美元
EIA上调全年预测至96.32美元，IMF预计高油价持续至2027年，市场多空博弈持续。
价格机制：溢价注入与退出的开关
①
沙特管道被袭→溢价注入
东西管道（设计700万桶/日）被迫关闭，中东经霍尔木兹的出口量骤降，现货稀缺推动布伦特对期货升水突破25美元/桶，sc原油与内外价差均创年内极值。
②
管道修复+外交接触→溢价退出
沙特东西管道流量恢复至350万桶/日（50%额定），同步叠加美伊联大期间谈判约3小时的外交信号，交易员大规模削减风险溢价。
③
再度袭击→溢价二次注入
胡塞武装持续打击沙特机场与曼德海峡，霍尔木兹单日油轮再降至7艘，10天内10艘油轮遭袭，市场重新为供应中断定价。
④
G7释储+俄柴油供货→阶段性压价
G7宣布释放1亿桶战略储备、美俄达成柴油供应协议（11月起逐批交付），短期供给侧担忧部分缓解，但释储为加速释放既有承诺，并非新增供应。
传到你的油箱：成品油涨了多少钱
调价前92号均价（全国）
8.28元/升
9月24日调价：汽柴油上调约
+480—540元/吨
折合每升涨幅约
+0.38—0.42元
家用车月加200升，每月多花约
76—84元
国内成品油调价周期10个工作日滚动计算，以国家发改委最终公告为准。
油价调整最新通知: 预估涨幅大概率会继续缩小, 本轮最终涨价幅度, 还有下调空间
闽南网
国际油价最新播报，每升或将上调0.16元
王芽聚聚
IEA：供需缺口仍在扩大
2026年三季度
缺口 166万桶/日
三季度全球原油供需缺口，库存持续去化
2026年四季度
缺口 229万桶/日
四季度缺口扩大，供应恢复延后使库存支撑油价
2027年一季度
预期转为过剩
随供应恢复，IEA预计2027年初或转为供过于求
OPEC同步下调2026年全球需求增长预测至18万桶/日（此前38万），但上调2027年预测至255万桶/日——战争消耗库存，未来补库需求将集中释放。
风险溢价不断下降！油价连续下跌，或创一年来最长跌势
金融界
国际油价连续三个交易日下跌 纽约原油收报每桶100.30美元
观点地产新媒体
五大机构预判分歧：75到150+美元
巴克莱
Q4约95美元 → 逐季降至80
警告若当前局势持续、供需平衡前油价或再涨50%（当时水平约150美元）
申万宏源
中期选举前约100 → 逐季降至75
中期选举后油价逐季下行，2026年末—2027年初跌至75美元附近
EIA
2026年均价96.32美元
再度上调全年预测；Q4均价约105美元，2027年约84美元
IMF
高油价持续至2027年
即使战事很快结束，高运输成本和炼能不足仍将维持油价约100美元
美国银行
下半年基准95美元；极端情景150+
地缘紧张已成基本情景；若战事持续消耗库存，存在升至150美元以上可能
三种情景下的油价走向
看空情景
美伊达成协议、海峡全面恢复
75—85 美元/桶
供应修复、溢价清零，油价中枢大幅下移；叠加中期选举后美国压价诉求落地。
触发前提：美伊谈判突破、霍尔木兹全面畅通
基准情景
僵持、海峡部分受阻、宽幅震荡
95—105 美元/桶
地缘溢价约20—24美元/桶嵌入定价，供应恢复不均衡，柴油紧缺维持成品油裂解价差高位。
触发前提：美伊维持对话但无实质突破
看多情景
冲突二次升级、海峡再度封锁
100+ 极端情景 150+
飓风冲击墨西哥湾产区（占美国产量15%）叠加海峡封锁，库存逼近底线；美银提示极端情景超150美元。
触发前提：美对伊朗重启大规模军事行动
油价突发大跳水！七大强国集体出手，重磅干预能源市场
文杰评商业大佬
【10月16日原油行情复盘】WTI重返100美元，地缘冲突与库存去化双重驱动
酥饺品品
中国的反应：最大买家也可以不买
华尔街预判油价冲190美元，核心逻辑是"中国每天约四成进口经霍尔木兹"。但中国6月进口同比暴降41%，每天少买约500万桶，直接填掉全球供需缺口的大半。
⚡
煤化工替代
在石油进口收缩期间，国内煤制油、煤化工产能承担部分化工原料需求，替代进口原油消耗。
🛢️
陆上管道进口绕开海运
经中俄、中哈管道的陆路进口不受霍尔木兹封锁影响，结构性规避海运风险。
🚗
新能源车替代燃油消费
新能源汽车渗透率持续提升，压缩成品油终端需求，降低对进口原油的边际依赖。
🤖
AI优化调度降低单耗
人工智能辅助能源调度、炼厂优化运营，在同等经济产出下减少原油消耗。
「最大买家也可以不买——这个事实本身，就把供需模型里的常量变成了变量。」
牛津能源研究所 分析师观察