先给大家泼一盆冷水，再给大家点一把火。

泼冷水：别再追着那些炒概念的小票瞎跑了，空天赛道早就不是画饼阶段了。2026年，低空经济正式迈入常态运营元年，商业航天进入量产发射元年，有订单、有产能、有资质的公司才是真主角，纯蹭热点的迟早要打回原形。

点一把火：很多人还没意识到，低空经济+商业航天，正在形成一条完整的“空天一体”产业链。低空是300米到1000米的城市空中网络，商业航天是几百公里的低轨卫星星座，一低一高，打通了从地面到太空的全空域。

这条赛道的规模有多大？2025年低空经济1.5万亿，商业航天2.83万亿，加起来4万多亿的市场。2026年两个赛道增速都在25%以上，是所有新兴产业里增速最快的一档。

更关键的是，政策端已经把调子定死了。“十五五”规划明确把低空经济和商业航天并列，作为新质生产力的重点方向。连续三年写入政府工作报告，法律层面也跟上了——新修订的民用航空法2026年7月正式施行，低空飞行有法可依了。

混迹市场二十年，我见过太多赛道从概念到爆发的全过程。判断一个赛道能不能走出来，就看三点：政策给不给路，技术能不能打，企业赚不赚钱。现在空天赛道，前两点已经实锤了，第三点正在验证。头部企业订单拿到手软，量产线已经开动，商业化落地的速度远超市场预期。

今天这篇文章，我从低空经济和商业航天两大板块里，各挑出4家最核心的龙头企业，一共8家。每家的技术壁垒、订单家底、商业化进度、行业地位，全给你摆真实数据讲清楚。不吹不黑，客观拆解。看完你就明白：谁在闷声干大事，谁是产业链的卡脖子环节，谁最有可能成为下一轮行情的起爆点。

先说好：本文纯行业分析和公司拆解，不做任何买卖推荐，不预测点位。市场有风险，决策要自己担。

一、先讲透大逻辑：为什么空天一体是下一个确定性赛道？

很多人聊低空经济，就只说飞行汽车；聊商业航天，就只说火箭发射。其实都太窄了。这两个赛道不是孤立的，是上下打通的生态，是国家空天战略的一体两面。

1. 政策端：从“试点”到“产业化”，拐点已经出现

先说低空经济。前几年大家的印象还是“试点城市”“示范运行”，感觉离落地很远。但2026年完全不一样了。

• 法律层面：新修订的《民用航空法》正式实施，无人驾驶航空器的法律地位、适航规则、运行规范全部明确了。以前是部门规章管，现在是国家法律定，层级完全不一样。

• 规划层面：“十五五”明确提出，到2030年低空经济核心产业规模突破3万亿，带动关联产业超10万亿。

• 地方层面：广州、深圳、苏州、合肥这些城市，已经开始批量建起降点了。深圳2026年要建1200个以上低空起降点，苏州要建200多个垂直起降点。基础设施先动，就是产业爆发的前兆。

再说商业航天。以前总觉得是国家队的事，民营企业就是凑热闹。现在也变了。

• 国家航天局明确把商业航天纳入国家航天总体布局，2026年全年发射次数有望破100次，其中商业发射超过60次，占比超60%。

• 低轨卫星星座加速组网，星网、千帆星座订单批量释放，卫星制造、火箭发射的需求爆发式增长。

• 资本端也跟上了，国家制造业转型升级基金给蓝箭航天单笔投了9个亿，各地的空天产业基金加起来几百亿。

政策不是喊口号，是真金白银的投入，是法律法规的配套，是基础设施的先行。这就是产业拐点的信号。

2. 技术端：从“跟跑”到“局部引领”，中国企业站起来了

以前说起飞行汽车，说起商业火箭，大家第一反应都是马斯克，都是国外企业。现在不一样了，中国企业在很多领域已经走到了第一梯队。

低空经济领域：

• 亿航是全球第一个拿到载人无人驾驶eVTOL全套运营资质的企业，比美国的Joby还早。

• 峰飞的2吨级eVTOL创造了单次充电飞行250.3公里的世界纪录。

• 小鹏汇天的分体式飞行汽车，全球独一份，订单量碾压所有同行。

• 不仅整机，核心部件也在突破。电推进系统、飞控系统、航空电池，国产化率越来越高，不再被卡脖子。

商业航天领域：

• 中科宇航的力箭二号，运载能力、发射成本都在全球民营火箭里排第一梯队，国内民营商业火箭市占率已经到了63%。

• 蓝箭的液氧甲烷发动机，是全球少数掌握这项技术的企业，朱雀三号直接对标猎鹰九号。

• 卫星制造方面，中国卫星包揽了国内70%的民用卫星制造，订单排到了2027年。

不是说我们全面超越了，但至少在第一梯队，有了话语权，有了自己的技术路线，不再是跟着别人屁股后面跑。

技术自立了，产业才有底气，才不会被卡脖子，才有长期发展的基础。

3. 产业端：从“有订单”到“量产交付”，商业化闭环打通了

最关键的一点，这个赛道已经不是PPT阶段了，是真的有订单，真的要量产，真的开始赚钱了。

低空经济这边：

• eVTOL年度订单总额早就超过300亿了，头部企业每家手里都有几百架甚至上千架订单。

• 亿航已经在广州、合肥的景区常态化商业运营，游客花钱就能坐，真正实现了收入闭环。

• 货运版eVTOL已经开始跑物流了，顺丰、京东都在布局，低空物流的场景落地比载人还快。

商业航天这边：

• 卫星制造企业在手订单几百亿，排产都排到2027年了。

• 火箭发射价格从以前的几万一公斤，降到了几万甚至几千一公斤，成本打下来了，商业客户就多了。

• 上游的电子元器件、电源系统、射频组件，都开始批量供货，业绩实实在在兑现了。

当一个行业，从炒概念、炒预期，进入到订单兑现、量产交付、业绩释放的阶段，那就是从主题炒作走向价值投资的转折点。

这个阶段，才是最有机会的阶段，也是最容易分化的阶段。真正有实力的公司会走出来，蹭热点的会被淘汰。

二、8家核心企业全拆解：低空四小龙+航天四巨头，各怀绝技

说了行业逻辑，再具体到公司。我选了8家最具代表性的企业，低空4家，商业航天4家，覆盖了整机制造、核心配套、运营服务全产业链。不是市值最高的8家，是每个细分赛道里最核心、最有竞争力的8家。

低空经济四小龙：从载人到货运，从观光到通勤

1. 亿航智能：全球无人驾驶eVTOL商业化第一人

亿航是整个低空经济行业绕不开的标杆，它创造了很多个全球第一，也是第一个把飞行汽车做成生意的公司。

核心优势：全球唯一集齐“四证”的载人eVTOL企业

什么是四证？型号合格证、生产许可证、标准适航证、运营合格证。这四张证就相当于民航局给的准生证、出生证、驾照、营运证，少一张都不能合法商业载客。

亿航不仅是中国第一个，也是全球第一个把这四张证拿齐的，而且走的是无人驾驶路线，这一点比美国的Joby还激进。

截至2026年中，它的主力机型EH216-S已经累计安全飞行超过9万架次，零事故。这个飞行数据量，是所有同行里最多的，也是最宝贵的资产。

商业化方面，广州、合肥的景区已经在常态化运营，游客买票就能坐，真正实现了“从实验室到天上”的闭环。2026年一季度营收2570万元，毛利率62.5%，这个盈利水平在全行业都算高的。

最新进展：

• 2025年发布长航程机型VT35，航程从30公里拉长到城际级，形成“城市观光+城际通勤”的产品矩阵

• 入选香港低空经济监管沙盒，布局大湾区市场

• 海外订单也在突破，东南亚、中东市场都有突破

短板： 多旋翼技术路线决定了它航程短、速度慢，目前主要场景还是文旅观光。想做大规模城市通勤，还得看后续机型。而且无人驾驶的监管放开程度，决定了它的长期天花板。

但不管怎么说，第一个吃螃蟹的人，行业地位摆在这。

2. 小鹏汇天：全球订单断层第一，把飞行汽车做成“消费品”

小鹏汇天和别家的思路完全不一样。别人都在做“空中出租车”，主打B端运营商；它直接做“个人飞行汽车”，主打C端消费者。

核心优势：全球独一份分体式设计，订单量碾压同行

它的“陆地航母”是分体式结构：地面一个行驶底盘，上面一个飞行体，能自动分离合体。在地上开就是正常汽车，要飞了一键合体就能上天。

这个设计全球独一份，争议也很大，但架不住消费者买单。截至2026年4月，累计预售订单超过7000台，仅中东市场就签了600台。

这个订单量是什么概念？全球其他所有飞行汽车公司的订单加起来，可能都没它多。

而且它的量产能力也是全球独一档。广州黄埔12万平米的量产工厂已经投产，满产后每30分钟就能下线一台飞行器的电推进单元。这个制造效率，是传统航空厂想都不敢想的。

最新进展：

• 2026年下半年启动量产交付，定价不超过200万

• 地面行驶部分只需要C照就能开，大大降低了使用门槛

• 累计融资约10亿美元，是全亚洲载人低空领域融资最多的企业

争议点： 分体式设计意味着飞行体本身航程有限，“既能跑又能飞”到底是真需求还是伪需求，市场还在验证。

但不可否认，它把飞行汽车的“汽车属性”拉满了，普通消费者的感知度最高，破圈能力最强。

3. 峰飞航空：货运先行的实干派，复合翼技术全球第一梯队

峰飞走的是最稳妥、最务实的路线——由物到人，先搞货运验证技术，再上载人版本。这种策略虽然不吸睛，但非常扎实。

核心优势：全球极少数掌握吨级eVTOL转换飞行技术的企业

什么是转换飞行？就是垂直起飞后，切换成固定翼模式巡航，速度和航程直接拉满。

峰飞的盛世龙机型，最大起飞重量2吨，能坐5个人，巡航速度200公里/小时，航程250公里，这个数据在全球同级别里都是第一梯队。

它还创造过2吨级eVTOL单次充电飞行250.3公里的世界纪录，并且完成了全球首次三机编队转换飞行。

商业化进展：

• 货运版V2000CG已经拿到了全球首张eVTOL境外适航证，国内外订单超过200架

• 载人版“盛世龙”已经进入适航取证第四阶段，预计2027年完成取证

• 全系列累计订单近千架

• 在德国建了欧洲适航中心，同时推进中国CAAC和欧洲EASA双认证

峰飞的思路特别清晰：先用货运赚现金流，同时攒飞行数据和适航经验，等时机成熟再推载人版。

这种稳扎稳打的风格，在浮躁的行业里反而走得更远。很多人看不起货运，觉得不够酷，但赚钱的生意才是好生意。

4. 沃飞长空：吉利“亲儿子”，背靠汽车巨头的文旅之王

沃飞长空是吉利旗下的，天生就带着制造业基因。它的定位也很明确——主打低空文旅场景，做最适合景区的飞行汽车。

核心优势：6座大空间+极致静音，文旅场景定制化

它的主力机型AE200是6座设计，比行业普遍的4-5座多一个座位，单位运营成本直接降下来。而且专门针对城市和景区做了静音优化，飞起来噪音特别小，不会扰民。

对于文旅场景来说，座位多意味着载客量大、赚钱多；噪音小意味着更容易获批、能在市区飞。这两点正好踩中了运营商的痛点。

最新进展：

• 2026年4月正式启动科创板上市辅导，有望冲刺A股“eVTOL第一股”

• 累计斩获千余架订单，覆盖成渝、长三角、珠三角等主要经济区

• 和四川航空合作，开创了国内首个“民航+低空出行”联程服务

• 自研了“峨眉山”航空发动机和“大渡河”航空电池，核心部件不卡脖子

有吉利这个大树在，沃飞长空在供应链、制造、资金上都有优势。它不追求最顶尖的性能，而是盯着最容易落地的文旅场景打，这个策略非常聪明。

商业航天四巨头：从火箭到卫星，从制造到配套

5. 中科宇航：民营火箭市占率第一，商业发射的主力军

中科宇航是商业火箭领域的绝对龙头，也是目前商业化进度最快的民营火箭企业。

核心优势：国内民营商业火箭市占率63%，力箭二号实现大运力低成本

2026年3月，力箭二号遥一运载火箭首发成功，标志着我国商业航天迈向低成本、高频次发射的关键一步。

目前中科宇航在国内民营商业火箭市场的占有率已经达到63%，发射载荷重量及营业收入规模都位居行业首位。

力箭二号的近地轨道运载能力达到15吨，太阳同步轨道8吨，这个运力在全球民营火箭里都是第一梯队。而且发射成本控制得很好，比传统火箭便宜很多，特别适合大规模卫星星座组网。

最新进展：

• 科创板IPO已经获上交所受理，正在冲刺“商业航天第一股”

• 广州建造的商业航天产业基地，年产火箭50发，已经投产

• 2026年预计执行10次以上发射任务，发射密度行业第一

短板： 可回收技术还在验证阶段，和SpaceX还有差距。但对于国内市场来说，现在的运力和成本已经足够用了。

在低轨星座大规模组网的阶段，发射需求爆发，中科宇航作为民营火箭龙头，是最直接的受益者。

6. 中国卫星：A股卫星制造龙头，国家队的中流砥柱

如果说中科宇航是民营火箭龙头，那中国卫星就是卫星制造领域的国家队绝对主力。

核心优势：包揽国内70%民用卫星制造，在手订单超300亿元

它是A股唯一的卫星总体制造龙头，国内70%的民用卫星都是它造的。

2026年计划交付卫星540到720颗，在手订单超过300亿元，排产已经排到2027年了。核心订单来自“星网”和“千帆星座”这些国家级低轨星座项目。

这是什么概念？就是未来几年的业绩，基本都锁定了。

2026年上半年，公司实现营收18.85亿元，同比增长42.72%，净利润扭亏为盈，毛利率从10.53%提升到17.58%，盈利质量明显修复。

随着星座组网加速，卫星批量交付，它的业绩还会持续释放。

优势： 国家队背景，资源多，订单稳，技术底子厚。

短板： 体制相对传统，效率不如民营企业，市值大，弹性相对小。

但对于追求确定性的资金来说，它就是商业航天板块的压舱石。

7. 航天电子：航天配套隐形冠军，全产业链都离不开它

很多人只关注火箭和卫星，却忽略了配套环节。其实航天电子这种配套企业，才是真正的“卖铲人”，不管哪家火箭发射，不管哪颗卫星上天，都得用它的产品。

核心优势：航天科技集团嫡系，火箭测控、星载配套全覆盖

它主营火箭测控、星载电子设备及航天专用系统，全程深度参与各类商业航天发射任务。

简单说，火箭的控制系统、卫星的电子设备，很多都是它做的。发射次数越多，卫星造得越多，它的生意就越好。

属于典型的“卖水人”，赛道爆发，它最先受益。

2026年上半年，公司净利润同比增长47.73%，第二季度单季净利润同比增长88.98%，呈现加速态势。

这就是配套企业的特点：业绩兑现早，确定性强，因为不管哪个玩家赢，它都能卖出去东西。

优势： 壁垒高，客户稳定，业绩确定性强，全产业链都离不开。

短板： 估值相对不低，想象力不如整机和火箭企业。

但行业爆发期，配套环节的业绩最先落地，风险也相对小。

8. 蓝箭航天：液氧甲烷技术先行者，对标SpaceX的种子选手

蓝箭航天是商业航天领域技术路线最激进的公司，也是国内最接近SpaceX模式的企业。

核心优势：国内首家掌握液氧甲烷发动机技术并成功入轨的企业

它走的是液氧甲烷路线，朱雀三号直接对标猎鹰九号，目标是一级回收、可重复使用。

液氧甲烷发动机，被认为是下一代火箭的主流技术，基本无积碳、冷却性能好，适合可重复使用，也更便宜。

蓝箭是国内第一家把液氧甲烷火箭做到成功入轨的企业，技术实力非常强。

最新进展：

• 国家制造业转型升级基金单笔投资9亿元，资本认可度很高

• 也在冲刺科创板，和中科宇航争夺“商业航天第一股”

• 朱雀三号可回收火箭在加速研制，预计2027年首飞

争议点： 液氧甲烷+可回收技术难度极高，研发周期长，烧钱多，商业化进度比固体火箭慢。

但如果技术突破了，那就是降维打击，发射成本会再下一个台阶，想象空间巨大。

属于高风险高收益的品种，技术成了就是龙头，不成的话就会落后。

三、深度思考：谁才是真正的空天龙头？机会在哪里？

把这8家公司看完，你应该会发现：根本没有绝对的龙头，只有不同维度的领先者。空天一体是个很长的产业链，每个环节都有自己的王者。

维度一：商业化落地速度——亿航、中科宇航领跑

如果比“谁已经在赚钱了”，低空里亿航毫无悬念是第一，别人还在等认证，它已经在景区收门票了。

商业航天里，中科宇航的发射次数最多，收入也最明确，火箭发射服务是实打实的生意。

这两家是目前商业化闭环最完整的，也是最有底气的。

维度二：订单和量产能力——小鹏汇天、中国卫星断层领先

如果比手里的订单多、未来交付有保障，那小鹏汇天7000台的订单量，在全行业都是独一份。虽然是预售，但数量级摆在这。

中国卫星300亿的在手订单，排到2027年，业绩确定性拉满。

订单是未来业绩的保障，订单多的公司，至少未来两三年的增长是看得见的。

维度三：技术壁垒和长期潜力——峰飞、蓝箭技术最硬核

如果比技术含量和长期天花板，峰飞的复合翼转换飞行技术，蓝箭的液氧甲烷可回收技术，都是各自赛道里技术壁垒最高的。

技术壁垒高，意味着竞争对手少，一旦商业化成功，利润空间也大。

但对应的风险也大，技术研发不及预期的话，就会被对手甩开。

维度四：产业链地位——航天电子是隐形的“卖铲人”

如果说谁最稳，不管行业怎么竞争都能赚钱，那就是航天电子这种配套企业。

就像当年淘金热，赚钱的不是淘金的，是卖铲子的。商业航天爆发，发射次数增加，卫星制造加速，最直接受益的就是上游配套。

这种公司，弹性可能不是最大的，但确定性很高。

产业链机会：上游配套先兑现，中游制造看量产，下游运营看政策

从投资的角度看，这个产业链的业绩释放是有顺序的：

• 上游：电子元器件、电源、射频、材料，最先受益，订单来了就能交货，业绩最先兑现。

• 中游：火箭制造、卫星制造、eVTOL整机，其次受益，量产交付之后业绩释放。

• 下游：运营服务、低空出行、卫星应用，最后受益，等基础设施完善、场景成熟了才能爆发。

现在这个阶段，上游和中游的确定性更高，下游还在培育期。

四、别盲目冲！这几个风险一定要心里有数

说了这么多好处，也得说风险。没有只涨不跌的赛道，空天一体虽然前景广阔，但坑也不少。

1. 认证和政策进度不及预期

不管是低空经济还是商业航天，政策和监管都是生命线。

eVTOL的适航认证，要是进度慢了，量产和运营就都得推迟。

商业航天的频率、轨位资源，要是审批慢了，发射计划就会受影响。

这是行业最大的变量，也是最大的风险。

2. 技术研发不及预期

很多前沿技术，比如可回收火箭、长航程eVTOL，研发难度很大，很可能延期。

技术路线选错了，或者研发进度慢了，就会被竞争对手超越。

尤其是那些押注单一激进技术路线的公司，风险更大。

3. 订单水分和量产能力

很多公司的订单是意向订单，不是确认订单，里面水分不小。

还有的公司，订单很多，但量产能力跟不上，交不出来货，订单就是一张纸。

所以不能只看订单数量，还要看量产能力，看交付进度。

4. 估值过高，透支预期

这两年空天赛道炒了好几波，很多公司估值已经不低了。

如果业绩兑现跟不上，估值就会回落。

尤其是那些纯蹭概念、没实际业务的小票，风险极大。

五、结尾：空天一体的时代，才刚刚开始

说到底，低空经济+商业航天，不是一个短期的题材炒作，是国家战略，是产业趋势，是未来十年的黄金赛道。

现在就像2015年的新能源汽车，政策开始发力，技术逐步成熟，产业化刚刚启动，头部企业开始跑出来。

后面还会有很多波折，很多公司会淘汰，但最终走出来的，会是百倍甚至千倍的成长。

今天聊的这8家公司，有稳扎稳打的实干派，有技术激进的创新派，有国家队的中流砥柱，也有民营的黑马选手。每家都有自己的杀手锏，也都有自己的软肋。

没有完美的公司，只有适合的标的。

但有一点是确定的：空天一体的大幕已经拉开，万亿级的市场正在打开。这个赛道，值得长期关注。

最后问问大家：你更看好低空经济还是商业航天？这8家公司里，你最看好谁？评论区聊聊你的看法。

觉得文章有用的朋友，点赞、关注、收藏走一波。后面我会持续跟踪空天赛道的政策动向和企业进展，有什么重磅消息，第一时间给大家深度解读。