减过肥的人都知道，这不是一件快乐的事情，对企业也一样。作为国内知名民营企业，复星国际眼前就正遭受着“瘦身健体”之苦。

公司近期发布业绩预告，预计2025年归母净利润预计亏损215亿元至235亿元。巨额亏损数字，震惊市场。这是公司自2007年上市以来亏损额最大的一年，亏损额甚至超过2020年至2023年归母净利润的总和。

这笔巨额亏损从何而来？复星国际在财报中解释称，公司根据财务审慎原则，对地产和非主业资产进行了一次性的非现金减值计提：一是对部分存在减值迹象的地产项目计提大额资产减值准备；二是对部分非核心业务板块的商誉、无形资产进行价值重估并计提减值。

简单来说，就是公司正在挤掉资产中“水分”。自2011年以来，复星系一路“买买买”，在国内外市场大举收购资产，打造了一个规模庞大，但也臃肿不堪的资本集团。

从医药行业起家，过去十几年，复星系业务版图逐渐拓展至地产、文旅、金融保险、黄金珠宝、餐饮百货、医药化妆品、手表、白酒等领域。巅峰时期的复星系，拥有百余家公司，投了100多个项目，至少参股了40多家上市公司。公司创始人郭广昌也因此获得“中国巴菲特”之称。

由于业务体系过于繁杂，复星国际后来将公司业务笼统地归结为健康、快乐、富足、智造四大业务板块。

比如在健康板块下，既有复星医药、复星凯瑞等这样的传统制药企业，也有复星禅诚医院这样的三级综合医院，还有做健康体检的卓尔荟等。

而在快乐板块下，既有做珠宝时尚、文化饮食、国潮腕表的豫园股份，还有做旅游的复星旅文、地中海俱乐部，也有做两性交友的百合佳缘。此外，郭广昌还对白酒也情有独钟，旗下拥有舍得酒业、夜郎古、复豫酒业等多家白酒企业。

富足板块则以金融地产保险为主，旗下拥有复地、外滩金融中心等多家地产集团，同时还有复星保德信人寿、复星葡萄牙保险等多家保险公司。

智造板块的核心公司为海南矿业，同时还有布局功能性新材料的万盛股份，以及工业自动化和数字化企业翌耀科技。

复星系的业务涉及面如此之广，外界几乎难以窥测其全貌。但随着公司规模不断扩张，其债务总量也如滚雪球般膨胀。

2022年6月，一则“复星国际6500亿债务压顶”的消息惊爆市场，引发公司股价剧震。虽然公司火速澄清，但这也着实让管理层警醒起来。叠加当时房地产企业纷纷暴雷，复星国际由此走上了“健体瘦身”之路。

据不完全统计，自2022年起，复星国际开启大规模资产重组，至今累计处置资产超800亿元。

曾经重金买入的资产，如今反而成了“累赘”。这两年，复星系业务版图下，除了健康板块还能继续创造利润，其他三大板块都亏损累累。

2024年，快乐板块收入767.1亿元，同比减少13.76%；归母净亏损18.79亿元，同比增亏611.86%；富足板块收入551.14亿元，同比增长6.44%；归母净亏损26.56亿元，同比增亏1219.3%；智造板块收入155.86亿元，同比增长22.19%；归母净亏损6.27亿元，同比增亏167.1%。“快乐”和“富足”已然成为公司亏损最为严重的两大业务板块。

好在公司还有复星医药一张“王牌”，才保住了健康业务不止于亏损。去年，健康业务收入约465.23亿元，同比增长0.45%；归母净利润约9.01亿元，同比增长55.31%。

其中，复星医药一家就贡献了409.1亿元营收和27.7亿元净利润，意味着健康业务下其他公司可能处于较大幅度的亏损。

不过这些年由于公司过分追求“快乐”和“富足”，导致对“健康”的关注度不够，健康业务竞争力有所下滑。当国内药企纷纷向创新药转型，重磅药品一个接一个问世时，却鲜有复星医药的消息。