今天三大指数集体上涨，全市有2800多家公司实现了上涨，成交额达到了2.6万亿，市场人气依然较好。从板块上来看，市场确实偏向了，由原来的科技股普涨，转向了医药行业，这几天医药股是普涨的。前段时间，白酒股上涨了一波。

一切都是在变化着的。此时的白酒股，特别是高端白酒股，很多股票的股息率达到了6%左右，这个还是非常有性价比的。

医药行业能动起来，那么，这些低位的白酒股，在不久的将来，必然会动起来。前些年做白酒赚了很多，不知不觉中，又过了好几年，似乎这几年之中，我在白酒股中，真的没有赚到钱，反而还亏了一些。此一时，彼一时，现在的白酒股，大部分股票的跌幅达到了70%，有些跌了有80%左右，这个情况下，性价比是相当的高。

我认一个道理，就是自由现金流。比如说，一家炼钢的，购置一套炼钢设备，花费10亿，每年能赚1.5亿利润，10年后，设备报废，需要重置生产设备。这个时候，由于通货膨胀，你去市场上问一问，发现购买一套设备，需要15亿或者20亿的费用。这个钱支出之后，你会发现，前面10年白干。

相反，酿酒行业就明显不同，库存越放越值钱，这是一方面，另一方面它极低的资本开支，酒窖10年，都不好意思拿出来说，有些公司，号称百年酒窖，几百年酒窖，年限越长越好。我们发现，大部分酿酒的公司，基本上没有有息负债，因为它们真的不需要烧钱，不需要大规模的更换设备。所以，这是一个神奇的行业。

大约10多年前，我就经常做白酒，有时候也喜欢频繁换股，高抛低吸的啥的，我发现我经常赚钱。后面随着方方面面的分析与总结，经验也越来越丰富。但对白酒的看法一直没有变。这就好比是一台电梯，有人在里面翻跟头，有人在里面大跳，有人在里面躺平，只要电梯在持续的向上升，这里面的人，都赚钱了，他们会认为，自己能力很强，自己很了不起，没有人认为这是时代红利带来的。同样的道理，就像房地产，在2019年以前，那些卖房子的赚了大钱，都认为自己能力很强。他们也不认为，这是时代红利带来的。从2020到2025年，仅仅五年时间，这块遮羞布就被彻底的扯下来了。

之前的文章中，我也承认，以前赚的利润，大部分靠白酒。当时，这也是有运气的成分，但有一点，很重要，你得有那个眼光，选中向上的电梯。如果选错了，那就彻底完犊子了。

随着时间的积累，股龄是越来越长的。能力是越来越强的。但是呢，能力增强了，这几年，我却在白酒里，没有赚到任何利润，反而还要亏了一些。我说的这些，以前的文章都有记录，我这几年，操作的白酒股，都是亏损的。并且以割肉离场的。

这几年，虽然整个行业处在调整期，但我也没有完全放弃这个板块，前年做口子窖，拿了半年多时间，亏损大约五个点左右。我割肉了。因为当时持有三七互娱，三七互娱跌到非常低的位置，那个估值真的太低了。我卖出口子窖，把资金全部加在三七互娱。后面持有一年时间，盈利不足10个点抛出了。

再后面就是持有了迎驾贡酒，以一个非常低的位置进场的，拿了很久一段时间，亏损大约10%，割肉离场了。所以说，只要行业下行，无论水平多高，基本上也没有多少作用。

这几年，白酒很难赚到钱。

同样的，去年上半年到今年上半年为止，如果你做了科技股，那么无论用什么方法做的，基本上就是赚钱的。

赚钱的一个前提，就是对未来方向的把握。就好比是一台电梯，它是往上升的，有人在里面跳，有人在里面躺，有人在里面打闹，虽然都很努力，当电梯上了一个新台阶后，他们都认为自己的收益，来自于努力的结果。

我们看巴菲特的所有操作记录，它们有一个共同特点，能长期持有很多年的，都是低资本开支的股票。高资本开支的行业，是无法长远运行的。