打破低价转手魔咒！国产抗癌药靠硬实力，拿下百亿合作话语权 一款国产创新药从潜在20.05亿美元被收购，到后续达成111亿美元全球合作，短短时间实现价值大幅提升，揭开了医药领域合作与博弈的新图景。如今越来越多国内药企在国际合作中掌握主动权，打破了此前被动出让资产的局面。 2025年5月，三生制药与辉瑞的合作颇具代表性。三生制药不仅拿到12.5亿美元首付款，后续最高还能获48亿美元里程碑付款，同时按销售额收取特许权使用费。这款合作药是PD-1/VEGF双特异性抗体SSGJ-707，已获国内突破性疗法认定，多个肿瘤适应症处于临床二期或三期阶段。 三生制药保住中国内地的开发销售权，还负责部分地区的药物生产，辉瑞则拿下全球其他地区的独家权益，2026年将牵头开展五项全球多中心临床试验。 外资在医药资产运作上经验成熟。德国BioNTech公司2024年11月宣布收购普米斯生物全部股权，先付8亿美元预付款，后续最多再给1.5亿美元里程碑付款，交易预计2025年一季度完成。收购后，BioNTech不仅拿到普米斯的全部药物管线和研发平台，还把普米斯珠海基地设为在华研发中心，南通基地作为全球供应支撑。 这次收购的核心药物是原研药PM8002，后来被命名为BNT327，是一款抗PD-L1/VEGF双特异性抗体。已有700多名患者参与临床试验，小细胞肺癌等两项适应症已获批开展三期注册试验，二期临床数据显示疾病控制率近98%，客观缓解率超85%，安全性表现良好。 2025年6月，BioNTech与美国百时美施贵宝达成111亿美元合作，对方先付15亿美元预付款，2028年前再累计付20亿美元周年款，后续还可能支付76亿美元里程碑款，双方将平摊成本和利润，各自拓展新适应症。 国内药企普遍面临一个难题：实验室能做出好成果，却难打通国际市场。资本又急着要回报，大多希望三年内看到收益，而国际药企能扛住十年的长期投入，这种差异让不少优质药物被迫早早转手。 BioNTech收购普米斯就是典型案例，靠两次交易拿下核心药物权益，再通过国际合作实现价值翻倍。国内首款出海的CAR-T细胞治疗药物西达基奥仑赛表现亮眼，2024年销售额达9.63亿美元，2025年一季度销售额同比大涨135%。 近年来国产创新药海外合作交易额一路飙升，2024年全年达519亿美元，2025年交易额更是突破千亿大关，20亿美元量级的合作已成常态。政策扶持也从研发环节延伸到全链条，助力国产创新药走向全球。对国内药企来说，既要打磨好药物品质，也要在合作中守住权益，才能让研发成果真正变成可持续的价值。