“靴子”落地。1月27日，安踏公告称，与Pinault家族的投资公司GroupeArtémis达成购股协议，拟以每股35欧元，合计约15.06亿欧元（约合人民币123亿元）的交易对价，计划收购彪马29.06%的股份，成为其最大股东。

公告显示，本次交易预计有望于2026年底前完成，但仍需要得到相关监管部门批准及满足惯例交割条件。此次股权收购资金全部来源于安踏集团的内部自有现金储备。此外，安踏目前没有对彪马发起要约收购的计划。

安踏表示，彪马专业运动及潮流市场定位与安踏现有品牌布局高度互补，收购事项是集团深入推进“单聚焦、多品牌及全球化”战略的重要举措。集团在中国及全球市场推动多品牌转型、价值重塑及高质量成长等方面，已积累了经市场验证的成功经验，旨将助力彪马重新激活品牌价值。

安踏集团董事局主席丁世忠表示：“彪马是具有标志性意义的全球知名品牌，有着深厚的品牌资产。我们期待与彪马公司相互学习并分享经验，携手合作充分释放其品牌势能。这将有助于进一步推动安踏集团的全球化进程，促进包括中国在内的全球体育产业繁荣，同时为全球消费者和利益相关者创造长期价值。”

丰富安踏全球多品牌矩阵

1948年，创始人鲁道夫·达斯勒创立彪马，公司总部设于鲁道夫的家乡，德国黑措根奥拉赫，直至今日这里仍是彪马的总部。如今，彪马已经是业内最具辨识度的品牌之一，拥有超过75年与世界顶尖运动员并肩合作的历史。

不过，作为曾经紧追耐克、阿迪达斯的运动品牌，彪马近年来正面临品牌势头疲软、全渠道库存高企以及分销质量偏低等问题。

财报显示，彪马虽然营收有小幅增长，但已呈现出“增收不增利”的趋势，甚至由盈转亏。2023年全年、2024年全年、2025年上半，彪马年营收为86亿欧元、88亿欧元、40亿欧元，净利润分别为3.6亿欧元、3.4亿欧元和-2.5亿欧元。

对于此次交易的战略考量，安踏集团董事局主席丁世忠强调：“安踏一直看重彪马这一品牌所蕴含的长期价值和潜力。好的品牌基因与价值沉淀可遇不可求，我们相信彪马过去几个月的股价并未充分反映其品牌所蕴含的长期价值。我们对其现在的管理团队和战略转型有信心，未来双方建立深厚信任，在高度共识的领域开展协作、优势互补，同时保持各自业务运营上的独立性、纪律性和战略清晰，为该品牌的复兴之路提供有益的支持。”

从品类上看，彪马在足球、赛车、潮流运动等方面有着深厚的品牌和强大运动资源，恰好弥补安踏集团在专业运动与时尚跨界领域的空白。其旗下FILA主打高端时尚运动，DESCENTE专注自行车、滑雪、铁人三项等运动，Kolon聚焦户外，而彪马的加入将形成“专业运动+时尚运动+潮流运动+户外运动”的全场景、多品类、全人群的覆盖。

市场区域维度，彪马在欧洲、北美、中东、拉美市场的成熟渠道可直接为安踏旗下品牌提供出海跳板，减少自建渠道的时间与资本投入。同时，彪马在亚洲区域的供应链、物流等资源可受到安踏中后台的赋能，优化其成本结构。

对于交易完成后的计划，安踏集团称，集团充分尊重彪马的管理文化，以及彪马作为德国上市公司的独立治理架构。交易完成后，安踏集团拟寻求向监事会委派合适的代表，后者将与其他监事会成员及员工代表密切协作，同时致力于保持彪马深厚的品牌身份与基因。集团未来将审慎评估双方是否有进一步深化合作关系的可能性。

安踏推进全球化之路

回溯来看，2009年，以收购FILA斐乐品牌大中华区的商标及经营权为起点，安踏便开启了多品牌、全球化之路：

2009年，安踏收购FILA斐乐品牌大中华区的商标及经营权，开启多品牌发展之路；

2016年，安踏与日本运动品牌DESCENTE迪桑特成立合资公司，控股大中华地区；

2017年，安踏与韩国运动品牌Kolon可隆体育成立合资公司，控股大中华地区；

2019年，安踏完成了芬兰体育用品集团AmerSports亚玛芬体育的收购，包含始祖鸟、萨洛蒙、威尔胜等多个知名国际品牌；

2023年，安踏对女性运动品牌玛伊娅MAIAACTIVE的进行了股权收购，进一步强化集团的品牌组合；

2024年2月，亚玛芬体育正式在纽约证券交易所挂牌上市，交易代码“AS“；

2025年4月，安踏集团宣布收购德国户外品牌狼爪JackWolfskin。

拆解其全球化的路径，可以分为三步：第一步，是“在中国做好国际品牌”。从FILA开始，再到迪桑特、可隆……这些品牌虽然发源于海外，但在中国市场的重新定位、渠道重塑、价值重建，几乎全部由安踏主导完成。

第二步，是“走出去经营全球品牌”，标志性事件是2019年对亚玛芬体育的收购。与过去只经营中国区不同，安踏成为了真正意义上的全球控股方——其负责的，不再只是某个区域的生意，而是整个品牌的全球资源配置、经营路径与文化融合。

第三步，是“让中国的安踏品牌走出去”，做世界的安踏。打造属于自己的世界品牌，这是最具挑战，也最具梦想成分的一步。2021年安踏集团在成立30周年之际发布了“单聚焦、多品牌、全球化”的新十年战略。

在业内看来，全球化背后，反映的是安踏组织结构与管理逻辑的演进。近年来，安踏在全力推动构建多品牌协同管理能力、多品牌零售运营能力、全球化运营与资源整合能力三大核心能力，这是其多次收购国际品牌且整合有方的原因。

而此次对彪马的股权收购，也意味着中国企业开始从资本出海、制造出海，迈向品牌出海、管理出海与生态出海的新阶段。