当 AI 进入加速阶段，市场开始担心：软件会被自动化, SaaS 定价权会被压缩, 中介行业会被 Agent 替代……轻资产企业最大的优势是低/零成本（人力成本之外的物理成本）的规模复制。但当 AI 本身就是高阶的智能复制机器，轻资产的溢价自然被压缩。于是市场开始寻找：什么是 AI 很难替代的？答案是：电网、能源、矿山、制造网络、半导体设备、先进封装、晶圆代工。这些资产的特点很明确：复制成本高、建设周期长、物理门槛高、资本密集。