投资人如果跟对方签对赌，必须补上这一关键防护

对赌谈判中，投资方虽握有资金与条款主导权，却面临信息不对称与失控两大核心劣势。仅约定业绩补偿远远不够，一个常被忽视的重磅风险是：商誉减值。

尤其对于通过并购形成大额商誉的项目，一旦标的业绩下滑，投资方就可能被迫计提巨额商誉减值。这不仅直接吞噬当期利润，在资本市场更会引发股价剧烈波动，造成双重打击。

关键防护建议：在对赌协议中，务必增加 “资产减值测试”条款。约定在对赌期满后，对目标公司进行资产减值测试。若测试显示的减值额，超过业绩承诺方已支付的补偿额，则其需就差额部分进行另行补偿。

此举旨在将标的资产价值的隐性下滑风险显性化、合约化，为投资回报加上一层关键防护垫。

——创服智达 杨军 | 股权好军师 融资合伙人