高盛重磅定调：做多云计算、减持芯片！A股云计算全产业链龙头深度梳理

2026年5月，全球科技板块迎来极致分化行情。谷歌母公司Alphabet凭借云业务业绩超预期爆发，单日股价暴涨10%，创下公司史上最大单日市值涨幅，单日新增市值高达4210亿美元，位居美国企业史上单日市值增长第二；与之形成鲜明对比的是，AI芯片龙头英伟达股价重挫超4%，股价跌破200美元关口，云计算与芯片两大板块走势彻底背离。

在此市场背景下，高盛资深半导体分析师抛出核心投资策略：加仓超大规模云服务商、降低半导体板块配置比例。这一观点背后，是AI产业发展阶段切换带来的底层投资逻辑变迁。当下AI产业正从前期算力基础设施建设，逐步转向场景应用落地阶段，云计算厂商作为算力落地、商业化变现的核心承接载体，业绩兑现能力已进入实质性释放周期，谷歌云业务的强势表现就是最直接的市场验证。

从估值层面来看，此前市场过度悲观的预期，已充分反映在云计算厂商估值中，板块估值倍数被大幅压缩，具备充足的估值修复空间；反观半导体板块，当前估值处于高位，随着产业逻辑切换，市场资金大概率从高位芯片板块，流向估值低位、业绩确定性更强的云计算板块，A股云计算板块也由此迎来业绩增长与估值修复的双重利好窗口期。

依托这一核心投资逻辑，以下为A股云计算全产业链核心受益龙头个股梳理，覆盖算力基建、云平台、行业SaaS等细分赛道：

1. 宝信软件：国内工业互联网与IDC领域龙头企业，深度绑定国内头部钢企，IDC机柜规模持续稳步扩张，工业云服务与AI算力配套实力位居行业前列，将直接受益于企业数字化转型及AI云计算需求的全面释放。

2. 浪潮信息：国内服务器行业龙头，全球服务器市场占有率长期稳居第一梯队，是国内各大云厂商核心算力设备供应商，拥有完善的AI服务器产品矩阵，充分受益于云厂商算力基建持续扩建的市场需求。

3. 中科曙光：国内高端计算领域核心企业，具备全栈式算力基础设施建设能力，自研海光CPU可完美适配国产云平台，IDC与云计算业务营收持续放量，深度受益于AI云计算与国资云建设浪潮。

4. 用友网络：国内企业级SaaS服务龙头，云服务业务收入占比持续提升，ERP云产品覆盖大中小微各类企业，借助AI技术完成云服务产品迭代升级，持续受益于国内企业上云的长期市场趋势。

5. 金山办公：国内办公SaaS行业绝对龙头，WPS Office国内市场占有率稳居前列，WPS 365云办公产品不断优化升级，深度融合AI大模型赋能办公场景，云订阅业务收入保持高速增长。

6. 广联达：国内建筑信息化行业领军企业，数字造价云服务实现全国范围覆盖，数字施工业务版图持续拓展，通过AI技术推动建筑行业全生命周期数字化转型，云服务收入占比与盈利水平稳步提升。

7. 深信服：国内网络安全与云计算双领域龙头，超融合产品位列行业第一梯队，企业级云平台满足多场景应用需求，安全业务与云计算业务协同发展，同步受益于企业上云与网络安全合规双重需求。

8. 恒生电子：国内金融IT行业龙头，金融云服务覆盖证券、基金、期货等全金融业态，依托AI大模型助力金融行业数字化转型，充分受益于金融领域上云与智能化升级进程。

9. 东方国信：国内大数据与云计算核心企业，拥有全栈式云服务能力，自研Cloudiip工业互联网平台处于国内领先水平，积极布局AI大模型与算力服务，受益于政企数字化转型加速推进。

10. 光环新网：国内IDC与云计算优质企业，负责运营亚马逊云科技中国区业务，在核心城市拥有充足的IDC机柜资源，云服务与IDC业务协同发展，持续受益于云计算行业整体需求增长。

11. 数据港：国内第三方IDC龙头，深度合作阿里、腾讯等头部云厂商，在核心城市核心地段储备大量优质机柜资源，定制化IDC业务订单持续放量，直接受益于云厂商算力基建扩张需求。

12. 奥飞数据：国内知名IDC企业，核心城市IDC机柜规模快速扩张，长期服务头部互联网企业与云厂商，海外业务布局稳步推进，全面受益于云计算与AI算力需求的持续增长。

13. 石基信息：国内酒店及零售信息化行业龙头，云POS系统国内市场占有率领先，国际化云服务业务不断拓展，通过AI技术赋能零售、酒店场景数字化，企业云化转型进程持续提速。

14. 泛微网络：国内协同办公OA领域龙头，全程数字化办公平台覆盖全行业客户，云办公产品持续迭代升级，借助AI大模型优化协同办公场景，云订阅业务实现稳健增长。

15. 中科创达：国内智能操作系统龙头，同步布局云计算与边缘计算业务，通过AI大模型赋能智能汽车、物联网等多元场景，云服务业务不断拓展，受益于AIoT与云计算融合发展趋势。

16. 易华录：国内数据湖建设龙头，依托蓝光存储技术搭建政企云服务基础架构，实现数据湖、云计算、AI三大业务深度融合，深度受益于国资云建设与政企数据要素市场化发展。

17. 启明信息：国内汽车信息化行业龙头，背靠一汽集团，汽车云平台覆盖整车制造、车联网全应用场景，借助AI技术布局智能网联汽车业务，充分受益于汽车行业上云与智能化升级。

总结

高盛“做多云计算、减持芯片”的投资策略，本质是AI产业进入发展新阶段后，市场估值逻辑与资金流向的必然切换。云计算作为AI算力落地、商业化变现的核心环节，此前被市场悲观情绪压制的估值，有望伴随业绩持续兑现迎来全面修复。