中金岭南布局了磷化铟，旗下韶关冶炼厂已掌握磷化铟“原料→多晶→单晶→衬底”全链条技术 。

一、核心结论
中金岭南布局磷化铟全产业链，覆盖高纯铟原料→磷化铟多晶→单晶→衬底，配套砷化镓、锗半导体衬底，2026年下半年投产量产，卡位光模块、光芯片、激光雷达赛道。

二、关键时间线
1. 技术突破：2023年8月 成功制备2英寸磷化铟单晶
​2. 产业链打通：2025年底 实现6N高纯铟自产，磷化铟全流程技术落地
​3. 项目投产：2026年下半年 半导体衬底项目正式量产

三、投资与产能规划
1.项目总投资：4.24亿元
2.​设计年产能：
磷化铟衬底：12万片/年
​砷化镓衬底：62万片/年
锗衬底：12万片/年

四、业务应用场景
1.高速光模块：800G / 1.6T 高端光芯片
2.通信、射频半导体
​3.车载激光雷达、光电探测器件

五、核心看点&风险
看点
1. 自有铟资源+高纯原料自给，成本优势明显
2. 稀缺化合物半导体衬底标的，契合AI算力、光通信高景气
3. 产能2026年释放，业绩有增量预期
估值压制消除：低价定增稀释预期落地前，股价长期被压；否决后“靴子落地”，8元附近抛压减轻。
​4.两项关于延长2025年度定增方案有效期的议案遭到否决，中小股东信心提振，公司治理获认可，吸引偏好治理改善的资金。
风险
1. 行业产能扩产潮，后续衬底价格下行压力
2. 量产良率爬坡不及预期
​3. 下游光模块、消费电子需求波动。