【机构调研】

〇$国机精工(sz002046)$公司业务基本盘由轴承及超硬材料两大板块构成。轴承业务主要分为特种轴承，风电轴承和精密机床轴承。2025年，轴承实现收入13.28亿元，同比增长25.56%。航天领域产品覆盖卫星用轴承组件及火箭燃料涡轮泵轴承，主要客户为国内主流的卫星，火箭制造公司(含民营)。公司依托超硬材料磨具国家重点实验室技术积淀，已实现倒边轮减薄磨砂轮，划片刀，封装刀及陶瓷载盘/卡盘等高端产品批量供货，打破日系厂商垄断。金刚石功能化应用加速突破，以2025年千万级收入为起点，重点推进金刚石散热商业化落地，光学级金刚石大尺寸制备及应用，以及第四代半导体材料研发，持续打造国家战略科技力量。

〇$云南锗业(sz002428)$目前材料级锗产品主要为锗锭(金属锗)，二氧化锗；深加工方面，光伏级锗产品主要为太阳能锗晶片，红外级锗产品主要为红外级锗单晶及毛坯(光学元件)，锗镜片，镜头，红外热像仪，光学系统，光纤级锗产品为光纤用四氯化锗，化合物半导体材料主要为砷化镓晶片，磷化铟晶片。公司于2026年4月开始实施"高品质磷化铟单晶片建设项目",该项目计划建设期为18个月，计划在现有产能基础上扩建一条年产30万片(折合4英寸计算，其中包括6000片6英寸)高品质磷化铟单晶片生产线，最终达到年产45万片(折合4英寸)高品质磷化铟单晶片的产能。