莞哥早报 5月14日早评：高位光有反复也是收菜机会

昨夜美股三大指数涨跌不一，纳指微涨，标普微涨，道指微跌。美国4月CPI同比上涨3.8%，创2023年5月以来最快涨幅，通胀压力回升使得降息预期进一步收敛。盘面上，此前连续大涨的科技股出现明显回调：费城半导体指数盘中一度跌近7%，收盘跌超3%。高通单日跌超11%，创2020年3月以来最差表现；英特尔、闪迪跌超6%，美光科技跌超3%。存储芯片板块经历了一轮"昨创新高、今集体跳水"的分化走势，光通信板块也同步回落，前期暴涨后的高位分歧正在集中释放。

消息面上，算电协同方向再获政策加码。国家发改委、国家能源局、工信部、国家数据局已印发行动方案，这是继算电协同首次写入政府工作报告之后又一个明确落地的顶层设计。该方案部署了29项重点任务，明确提出"两步走"目标：2027年算力与清洁能源协同能力显著提升，2030年达到世界领先水平。电力电网板块近期已成为资金逆势加仓的主战场，截至5月12日，电网设备板块5个交易日指数涨幅达6.9%，电力板块涨7.87%。

玻璃基板方向则有产业拐点信号催化。英特尔、苹果、三星、台积电同步加速布局，2026年被行业公认为玻璃基板"商业化元年"，英特尔首款搭载玻璃基板的Xeon6+处理器已实现商业化落地，台积电试点产线持续推进。存储芯片方向供需缺口维持紧张格局，高盛研报指出当前面临15年来最严重的供应短缺，DRAM二季度合约价预计环比上涨58%-63%，全年涨幅或达88%。A50期货夜盘收跌0.18%，显示离岸市场情绪偏谨慎。

回到盘面，五月以来市场持续围绕光模块、CPO、存储等科技方向轮动炒作，但高位板块的分化信号已经出现。和讯信息分析明确指出，龙头个股已无力再创阶段新高，板块内资金分歧持续扩大，做多共识逐步松动。这意味着，光模块即使再有冲高动作，更多也是技术性反抽而非新一轮主升浪的启动。对持有仓位的投资者而言，每一次拉升都是分批收菜的机会。操作上，建议优先将本金收回，让利润去跑，降低持仓成本，用底仓心态应对后续可能的高位震荡。

科技主线方面，资金并未离场，而是在AI产业链内部做结构化切换和低位扩散。半导体设备、先进封装、光刻机等方向仍是机构持续跟踪的重点。算电协同方向的电力基建是低位承接轮动的重要方向，中国能建、国电南瑞等大市值龙头近期走势稳定，资金对政策落地的正反馈仍在延续。玻璃基板作为AI算力封装的新材料方向，产业拐点明确，相关材料环节可纳入中线观察池。

冷门方向如大消费、地产链等目前仍缺少明确催化信号，虽然估值处于低位，但市场重心尚未向此偏移，短期仍需等待资金信号，不宜过早左侧布局。

综合来看，当前市场处于主线高位震荡、内部高低切换的阶段。高位的光模块、存储等方向，适合收菜降成本；低位的新材料、算电协同、电力基建方向，适合分批观察。操作上保持底仓思维，不追高、不放量不出手。今日先看A50指引，更多精力放在主线上，保持耐心。