〇A股科技主线依旧清晰

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上周，全球主要股指普遍回调，A股市场同样冲高回落。多家研究机构认为，短期调整属于良性整固，后续资金有望向科技方向进一步集中。

中国银河证券表示，在A股市场震荡上行，创业板指刷新历史新高后，不排除部分资金获利了结，投资者分歧加大的可能，短期大概率会切换为"震荡消化"的新节奏。但中期来看，A股上行趋势并未改变。本轮创业板指创新高，核心是产业周期与业绩兑现双驱动。其最大的特点是高景气兑现，基本面支撑强。当前A股资金持续从金融，地产，传统周期等存量低增长行业集中流向高研发，高壁垒，高增量的硬科技成长赛道。随着盈利持续释放，估值稳步抬升，增量资金持续入场，中期上行趋势不变，继续强调聚焦主线机会。

东吴证券认为，流动性收紧无疑对成长风格构成估值压制，叠加前期获利盘丰厚，市场短期或有止盈与调整的压力。但中期科技主线的逻辑并未改变，只要不出现大厂削减资本开支或者融资困难等情况，潜在的2027年订单和业绩预期上修机会仍有望推动行情更进一步，科技核心品种仍是中期维度全市场景气度逻辑最强的方向。

华西证券认为，本轮全球科技行情中，受益于AI高景气与盈利持续兑现，美股科技板块盈利预期较年初显著上修。当前，美股与A股科技指数估值整体仍处合理区间，表明市场内在韧性较强，压力测试后资金有望向高景气方向进一步集中。

中信建投证券表示，5月以来，科技板块因全球巨头资本开支及业绩超预期加速上涨，产业趋势获市场共识。整体看，科技中期行情未改，半年报业绩验证才是关键节点。历史经验显示，TMT板块成交占比超40%后，板块波动或加剧但维持震荡上行趋势。后续建议投资者聚焦"算力+复苏"双主线布局