理想汽车跌超14%恒指三连跌，汽车股重挫，AI大模型逆势走强2026年5月18日，港股三大指数延续弱势，呈现整体下探、结构分化格局。恒生指数收跌1.35%，恒生科技指数跌2.08%，均录得三连跌；汽车板块成主要拖累，AI大模型概念股逆势走强，资金高低切换特征明显 。一、指数走弱：流动性偏弱，风险偏好降温今日港股整体承压，核心源于内资波动+外围情绪传导+板块轮动三重因素。恒生指数失守25700点，恒生科技指数跌超2%，权重互联网股多数走低，网易跌超2%，腾讯、快手、京东小幅回调，拖累指数表现 。二、汽车股重挫：行业承压+资金撤离，新势力领跌汽车板块全线走低，成为今日最大拖累，核心是行业基本面承压+高位资金兑现双重作用。 理想汽车：跌超14%，成交放量。主因新款L9定价偏高，市场认可度不足，叠加前期涨幅大、估值高位，资金恐慌抛售。

零跑汽车：跌超10%，一季度亏损同比扩大近两倍，毛利率大幅下滑，“以价换量”模式受质疑。

蔚来：跌超4%，行业价格战持续，利润空间收窄，板块情绪拖累明显 。三、AI大模型逆势走强：技术突破+商业化落地，智谱领涨与汽车股弱势形成对比，AI大模型概念股逆势上涨，智谱涨超9%，核心驱动为技术突破与商业化加速 。 技术层面：GLM-5大模型底层技术取得进展，处理效率显著提升，且完成多款国产芯片适配，自主可控逻辑强化 。

商业层面：API服务提价后调用量不降反增，验证商业模式可行性；预计6月纳入恒生科技指数，千亿被动资金有望入场，提前引发资金抢筹 。四、盘面核心逻辑：高低切换，资金聚焦硬科技今日市场清晰呈现高位赛道资金流出、低位硬科技流入的特征。汽车、部分高位互联网股遭兑现，AI大模型、运营商（中国电信涨超6%）等低位或高景气方向获资金青睐，反映市场风险偏好转向确定性更强、估值合理的硬科技赛道 。