、美债收益率"狂飙" 科技资产或迎内部切换——————近期，美债市场遭遇一场"巨震":10年期美债收益率向上突破4.5%的关键点位；30年期美债收益率则飙升至5.1%以上，为2007年金融危机以来，近20年来的最高水平。美债收益率是全球金融市场的重要风向标，也是全球资金的"定价锚"。多重因素共同作用，推升美债收益率破5%。一是美国通胀数据意外"爆表",4月核心CPI同比上涨2.8%，环比上涨0.4%，均超市场预期。二是美国深陷债务扩张"泥淖"，美国财政部3月公布的数据显示，美国国债总额首次超过39万亿美元。三是美联储政策预期发生逆转，沃什接任美联储主席后，市场普遍预期其将优先控通胀。30年期美债收益率破5%这一标志性事件，将通过估值收缩，流动性收紧和汇率波动三个渠道，对全球金融市场产生系统性冲击。美银首席投资策略师Michael Hartnett日前发出警示：资产繁荣行情往往终结于收益率快速走高，叠加市场资金扎堆股市，通胀风险持续升温，6月初将是获利了结的窗口期。以美债"狂飙"为特征，分析人士认为，高利率，低增长，高波动的新常态已至，全球资产估值体系面临重估，各类资产的波动将显著加大。后续核心变量，在于霍尔木兹海峡的走向与新任美联储主席沃什的政策信号。国内市场方面，开源证券最新策略报告认为，截至5月15日，A股前5%个股成交额集中度达到44.2%，与45%的阈值很接近。该指标尚不足以触发全面的科技风格退潮，更大概率发生的是科技内部切换。中信建投报告分析称，算力仍是景气主线，且正由核心硬件存储芯片，光模块，PCB板块，向液冷，算力租赁，供电等"算力+"环节扩散。