近期PCB产业链迎来集体大涨，核心是AI算力爆发+供需紧平衡，推动涨价从最上游一路往下游传导，链条清晰：电子布→铜箔→环氧树脂→覆铜板(CCL)→PCB，越往上弹性越大、涨势越猛 。一、涨价链条拆解电子布（最紧缺、涨幅最大）：PCB的“骨架”，AI服务器要用的低介电/超薄电子布产能严重不足，扩产要18–24个月。主流7628型号从2025年初3.5元/米涨到2026年4月6.3–6.5元/米，累计涨超80%；高端1080超薄布达7.5–8元/米，石英布（Q布）更是天价 。铜箔（紧俏、跟涨）：PCB的“导电层”，高端高频铜箔供不应求，三井金属等巨头持续提价，加工费上调，国内高端产能吃紧 。环氧树脂（关键原料、涨价）：做覆铜板的核心树脂，受中东产能受限、油价波动影响，PPE/环氧树脂价格走高，进一步推高成本。覆铜板CCL（直接提价、传导快）：PCB的核心基材，占成本约30%。建滔积层板、台光电等多次提价，单次涨幅10%–40%，高端AI用CCL更抢手 。PCB（终端、稳步跟涨）：AI服务器、高速光模块需求爆发，高端PCB订单爆满，厂商同步提价，量价齐升。二、受益上市公司（按链条）1）电子布（弹性最大）宏和科技：超薄/极薄电子布龙头，≤12μm市占约50%，英伟达核心供应商，满产满销，涨价直接增厚利润。中国巨石：全球玻纤/电子布双龙头，年产能12亿米，Low-Dk二代布获英伟达认证，高端CCL核心基材。中材科技：央企背景，覆盖一至三代高性能电子布，绑定英伟达、华为，Q布技术领先。国际复材：Low-Dk电子布+石英布双布局，Q布通过英伟达认证，产能释放快 。菲利华：石英纤维全产业链，英伟达Rubin平台独家石英布供应商，稀缺性强。2）铜箔（量价齐升）铜冠铜箔：高频HVLP铜箔国产领跑，高端PCB用铜箔供不应求，一季度净利预增329%–395% 。嘉元科技/中一科技：电解铜箔龙头，覆盖覆铜板与动力电池，受益铜箔涨价+需求增长 。3）环氧树脂（国产替代+涨价）宏昌电子：环氧树脂+CCL双主业，自产环氧成本优势强，高频树脂进英伟达供应链。东材科技：M9级碳氢树脂通过英伟达认证，供货台光电等CCL大厂，2026年产能翻倍 。圣泉集团：电子级PPO树脂量产，打破海外垄断，切入高端封装基板 。4）覆铜板CCL（龙头定价权）生益科技：全球第二、国内第一大CCL厂商，M8/M9级高频板供货英伟达，AI服务器用CCL市占超30%，提价能力强。南亚新材：高端高频CCL核心厂商，M8级批量供货，绑定AI服务器与光模块客户 。华正新材：华为昇腾服务器核心供应商，M7/M9级CCL批量出货，受益AI算力爆发 。金安国纪：中厚型FR-4龙头，自产电子布，成本优势明显，毛利率修复弹性大 。5）PCB（终端需求爆发）沪电股份：AI服务器PCB龙头，高端HPC/服务器PCB占比高，订单饱满。胜宏科技：AI服务器PCB占比近50%，深度绑定头部云厂商，量价齐升。深南电路/鹏鼎控股：高阶PCB龙头，覆盖AI服务器、高速光模块，高端产能紧张。