特朗普称美伊即将达成协议，但迟迟没有落地，就像无休止的砍价。霍尔木兹海峡已关停近12周，东盟、南亚、非洲等地已出现燃油限量、农田弃收、商铺提早停业。海峡封闭越久，受影响的大宗商品范围越大。就算6月中旬逐步通航、三季度恢复正常，各国补库存也会支撑油价高位运行。中东多项关键大宗商品出口占全球15%–20%，成品油、化肥、塑料原料、铝、氦气等都将紧缺，成品油库存更薄弱。短缺会沿产业链传导到汽车、半导体、包装、食品行业。央行政策：欧央行6、7、9月或各加息25基点，若海峡快速重开或只加一次，2027年有望降息；英、日央行6-7月大概率加息；美联储今年维持利率不变，不加息也不降息。市场方面：美股仅靠科技股冲高创历史新高，但美英国债遭抛售、收益率走高，后续会对高估值科技板块形成压力。