2026年全年猪价整体同比下行、呈底部磨底态势，短期受季节性消费、供给阶段性收缩影响，存在阶段性反弹机会，但反弹空间有限，难以形成趋势性反转 。

当前板块处于左侧布局窗口期，优先筛选穿越周期能力强的企业，兼顾养殖后周期的稳健配置机会 。

生猪养殖核心标的：
1. 牧原股份：行业绝对龙头，自繁自养模式构筑极致成本护城河，完全成本行业最低，现金流充沛，抗风险能力极强，是猪周期底部的核心配置标的。
​2. 温氏股份：黄鸡+生猪双主业布局，业绩对冲属性强，养殖成本处于行业第一梯队，出栏规模稳定，周期弹性充足 。
​3. 德康农牧：港股优质区域龙头，种猪自主研发优势显著，降本成效突出，成本跻身行业前列，出栏规模位居行业前列，估值具备修复空间 。
​4. 天康生物：新疆区域龙头，养殖+饲料双轮驱动，降本能力优秀，优质厂区成本已低于行业均值，资金状况稳健，区域壁垒深厚 。
​5. 神农集团：西南地区龙头，完全成本行业领先，出栏量稳步增长，负债水平合理，周期反转时业绩弹性较强 。

饲料、动物疫苗配置标的：
（一）饲料板块：海大集团
国内饲料绝对龙头，生猪饲料市占率稳居第一，下游覆盖全国规模化猪企，受益于行业规模化率持续提升，猪价磨底阶段饲料需求刚性稳定，业绩抗周期属性强，同时水产饲料提供第二增长曲线，长期成长确定性高。
（二）动物疫苗板块（动保）
1.中牧股份：国企动保龙头，口蹄疫核心标的，渠道资源深厚，行业壁垒稳固。
​2.瑞普生物：市场化运营能力突出，猪用疫苗品类齐全，非瘟疫苗研发进度领先。
3.金河生物：兽用化药龙头，猪用产品矩阵完善，受益于养殖规模化带来的需求扩容。