5月27日A股市场超4500只个股下跌，沪指失守4100点。这并非单一因素导致，而是内部获利盘兑现、外部流动性收紧、量化策略共振共同作用的结果。
从内部看，科技主线前期涨幅过大，科创50指数年内涨幅近60%，半导体等板块涌现众多翻倍股。交易拥挤度飙升，当涨幅透支预期，获利盘“结账”成必然，5月26日电子板块主力资金净流出超400亿。产业资本集中减持也带来冲击，仅5月22日晚，7家半导体龙头披露减持计划，规模约130亿。
从外部看，美联储鹰派转向与美债收益率飙升构成压力。市场虽未恐慌，但赚钱效应变差，风格切换信号明显。