你大概不会觉得AI基础设施正在变贵。GPU降价的消息时不时出现，大模型API调用成本也在走低，开源模型越来越强——看上去一切都朝着更便宜的方向发展。
但有一笔成本正在以每季度90%的速度飙升，它不在你的账单明细里，却藏在你每次API调用、每个推理请求、每轮模型训练的背后。这笔成本是内存。更准确地说，DRAM内存。过去三个季度，DRAM价格以每季度接近翻倍的速度上涨。全球90%以上的DRAM市场被三家公司控制——三星、SK海力士和美光。美光的股价三年涨了1100%。而买单的，是所有建设AI基础设施的人。这不是一个单纯的供需故事。它是一个自我强化的通胀循环：AI越热，算力需求越大，内存越贵；内存越贵，基础设施成本越高，越需要更多的资本开支。而这座螺旋的顶端，是五家超大规模云厂商正在将接近100%的经营性现金流全部投入资本开支。他们不是在买AI的未来，他们正在为最贵的零件打工。