小鹏一季度亏损近18亿背后Q1处产品换代空窗（GX等新车型5月才上），老款MONA M03/P7+热度回落，交付量几乎腰斩，毛利总额（26.8亿）覆盖不了研发（29.1亿）+销管（18.8亿）的开支。

2026年定为"AI产品大年"，自研芯片、端到端智驾大模型、人形机器人等同步烧钱，单季研发近30亿创近期新高。

政府补贴同比大降约66%，上季度带来盈利的技术服务里程碑收入本季未触发，环比缩水明显。