【消费即将见底，板块触底回升，龙头价值凸显（国泰海通证券）】

双重冲击，消费即将见底，食品饮料板块触底回升，表现优异，主要是近期消费快速下跌后价值日益凸显，东鹏港股、毛戈平16倍，海天20倍，农夫山泉23倍，最优秀的一批公司估值积极吸引力。短期基本面+交易冲击影响逐渐消化，主要是4月社零表观数据仅增长0.2%，长期机构减持及部分消费基金增聘基金经理，消费负面预期进一步加强，但实际我们看4月份数据扣除家电、汽车、石油制品等耐用品以后仍保持3%+增长，大众消费虽然春节后有所回落，但改善势头仍较为确定，虽然有波动但增速中枢有所抬升。

消费呈现大众品 > 中高端消费的趋势没变，大众品作为全年投资主线的确定性很强，短期因为一季报交易资金离场后，股价又跌入低点，6月份及之后餐饮低基数+需求端弱复苏，大众品恢复势头没变，其中健康食品、餐饮供应链相关标的依然是最确定主线。价格端CPI持续回升，虽然其中食品CPI有所反复，但改善趋势比较确定，龙头将受益于提价预期及集中度提升。

大众品是贯穿全年主线，白酒即将触底：1）建议布局产业上行周期健康食品及部分零食：百龙创园、西麦食品、盐津铺子、洽洽食品等；2）餐饮供应链：海天味业、安井食品、啤酒龙头、东鹏饮料、农夫山泉、中炬高新、百润股份、安琪酵母等；3）价值类标的：伊利股份、蒙牛乳业等；4）白酒基本面加速探底叠加筹码冲击，即将见底，建议布局率先出清标的：迎驾贡酒、今世缘、贵州茅台、金徽酒等。

来源：国泰海通证券