美股的泡沫为什么始终无法被戳破？就是因为他们的公司普遍具有高的成长性，而不仅仅只是纯粹的题材概念炒作。
根据经典的peg估值法，只要一家企业的成长性足够，比如说年度复合增长率超过30%，那么，代表估值指标的市盈率就可以超过30倍。
而反观咱们的A股企业，趋势性的操作往往只伴随着题材概念，很多公司并无实质的业绩作为支撑。因此，风格的切换几乎就成为一件必然的事情，而挤泡沫的过程也是相当惨烈的。