我认为在国内国际化企业里，泡泡玛特是极少数不会遭到美国针对性制裁的标的。反观拼多多、字节跳动则面临截然不同的外部环境。泡泡玛特主营实体消费品，即便遭遇贸易摩擦，最多也只是被加征关税。我去年在西雅图实地走访门店也印证了这一点：受关税影响，当地盲盒售价上浮了几美元，即便单价来到十几至二十几美金，依旧有大量消费者排队选购。看懂这层外部环境差异，对于投资泡泡玛特而言十分关键。