上海电力A股本周走势分析及展望

一、本周行情概览

本周（5月25日—29日）上海电力强势上涨，周五报收22.28元，全周累计涨幅26.59%，振幅4.74元（最低17.61，最高22.35），出现1次涨停。

日期 收盘价 涨跌幅 核心特征

5/25 18.54 +5.34% 主力净流入1.76亿。

5/26 20.39 +9.98% 涨停，主力暴买11.15亿（占比35.25%）。

5/27 20.59 +0.98% 高位整固，主力净流出3.90亿。

5/28 21.18 +2.87% 探底19.9元后V型反弹。

5/29 22.28 +5.19% 放量，融资净买入两市第9。

全周主力净流入11.63亿，游资净流出3.54亿，散户净流出8.09亿。总市值约628.57亿元。

二、逐日走势回顾

周一温和上涨5.34%，主力净流入1.76亿。周二强势涨停，主力净买入11.15亿（占比35.25%），散户净流出5.71亿，筹码向机构集中。周三高位整固微涨0.98%，主力净流出3.90亿，成交56.55亿，换手9.61%。周四深V反弹：盘中下探19.9元后收涨2.87%至21.18元，形成长下影阳线。周五放量反弹5.19%收22.28元，成交52.35亿，融资净买入1.26亿（两市第9），融资融券余额升至17.22亿。

三、核心驱动事件

政策端：5月20日国家发改委、能源局发布绿电直连政策（发改能源〔2026〕688号），从“一对一”升级至“一对多批量拼单”，市场空间翻倍。上海电力80%装机在长三角，承担上海约1/3发电量，含税电价0.61元/千瓦时（较全国均价高0.12元），被市场视为绿电直连最大受益标的。

旺季预期：夏季用电高峰临近，叠加2025年算力用电同比增42%，公司一季度高耗能企业用电溢价已达0.03-0.05元/千瓦时。

项目中标：本周中标奉贤1海上光伏项目（安装、交通船租赁）及黄龙新能源风机运维项目，新能源布局稳步推进。

基本面：2025年全年归母净利润27.67亿（+35.26%），经营现金流130.76亿；但2026年Q1归母净利润仅5.67亿（-31.59%），营收99.23亿（-4.98%），主因淡季量价齐跌。清洁能源占比62.59%（海上风电220.24万千瓦），境外利润同比增110%。有息负债超千亿、应收账款281亿，财务费用压力持续。

四、多空因素梳理

多头：①绿电直连政策落地，区位壁垒突出；②主力全周净流入11.63亿，融资余额持续攀升；③夏季用电旺季叠加算力用电增量；④海上光伏及运维项目密集落地；⑤公募基金Q1积极增仓。

空头：①Q1净利润骤降31.59%，与当前高位股价形成张力；②PE(TTM)约25倍，处历史极高水平；③负债率69.27%，财务费用侵蚀利润；④周二涨停日散户净流出5.71亿，持仓稳定性不足；⑤近90天仅2家机构覆盖，关注度有限。

五、下周展望与关注点

核心逻辑为“政策催化+旺季预期”，但Q1业绩下滑与股价翻倍涨幅之间的张力需警惕。关注：

· 成交量：能否维持40亿以上，若缩量至20亿以下则反弹动能减弱；

· 支撑与阻力：21-22元支撑，24-25元阻力；

· 催化剂：夏季用电负荷数据、688号文订单落地进展、中报预告；

· 风险：本周涨幅26.59%，换手率一度超9%，短期过热；Q1业绩恶化若持续，估值面临回调压力。

⚠️ 风险提示：以上仅为客观整理，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。