券商概念板块五月份继续走弱，本月累计下跌了4.15%，在2026年前五个月里的累计跌幅更是高达13.08%，板块指数也是创出阶段新低，与科技成长板块的火热行情形成鲜明对比。但在五月份的最后一个交易日，券商概念板块高开后冲高回落，在低位收出了一根带长上影线的小阳线，也是暂时止住了持续下跌的势头，从当天的盘面走势上看，以中信证券、中信建投为代表的头部券商股率先走强，板块内个股大部分飘红。当天还有房地产、白酒、银行等低位权重板块同步拉升，被市场称为“老登股”的重新活跃。也是与当日科技板块（半导体、AI硬件）的暴跌形成鲜明反差，这也同时表明资金高低切换信号明确。

对于当前的券商概念板块，虽然表现不及预期，但是在估值端，目前正处于历史低位，安全边际充足。现阶段证券板块的市净率仅为1.1-1.2倍，处于近十年7%-10%分位点，低于历史大多数时间。头部券商大面积破净或接近净资产，机构持仓占比降至近五年冰点（0.38%），符合“极度低配后容易出现修复行情”的历史规律。

政策方面，有着关键事件催化预期。一是行业整合加速：中金公司吸收合并东兴证券与信达证券等案例持续推进，头部券商集中度提升的逻辑未变。二是政策潜在利好：若市场成交额持续维持三万亿元以上，券商经纪与自营业务仍有超预期空间。