十五五规划，15万亿城市更新！券商梳理核心受益赛道和代表性公司

依据多家券商研报汇总，十五五（2026‑2030）15万亿城市更新投资围绕老旧小区改造、城中村改造、地下管网、适老化配套、智慧城建、存量地产运营、绿色低碳七大主线展开，以下按产业链环节整理核心受益方向与龙头标的：

一、建筑施工与EPC总包（最确定、订单体量最大）

核心逻辑：承接城中村、旧改、综合管廊、片区整体更新项目，央企+区域龙头优先受益

- 央企龙头：中国建筑、中国中铁、中国交建、中国中冶、中国铁建
- 区域核心：隧道股份（地下管廊）、上海建工、安徽建工、重庆建工、北京城建

二、建材刚需赛道（高弹性，旧改直接拉动）

1. 防水防渗（老旧小区改造刚需）

东方雨虹、科顺股份、北新建材

2. 给排水管网（77万公里管网改造，5万亿级投资）

伟星新材、青龙管业、中国联塑

3. 涂料保温与翻新

三棵树、亚士创能、兔宝宝

4. 水泥、装配式构件

海螺水泥、鸿路钢构、精工钢构

三、规划设计与咨询（上游高毛利环节）

核心逻辑：项目前置环节，精细化更新、历史街区活化需求提升

- 综合规划：华设集团、蕾奥规划、新城市、深城交
- 工程检测：上海建科、设研院

四、装修装饰（存量翻新主力）

金螳螂、亚厦股份、德才股份、郑中设计
覆盖公区翻新、历史建筑修缮、城中村安置房装修

五、适老化与民生配套（政策强推）

1. 旧楼加装电梯

康力电梯、快意电梯、上海机电、广日股份

2. 社区便民/智慧配套

青鸟消防（智能消防）、广联达（建筑数字化BIM）

六、存量地产与城市运营（模式转型）

核心逻辑：从高周转开发转向片区综合开发、旧改操盘、资产运营

- 全国龙头：保利发展、招商蛇口、华侨城A
- 区域旧改标杆：京投发展、首开股份、万科A
- 物业运营：万物云、绿城服务、我爱我家

七、智慧城建与绿色低碳（长期成长主线）

1. 智慧社区/停车/安防

海康威视、大华股份、安居宝

2. 水务环保与海绵城市

首创环保、碧水源、诚邦股份

3. 绿色建筑、节能改造

朗新科技、汉嘉设计

八、金融配套（间接受益）

兴业银行、招商银行、中信证券
承接城市更新专项贷款、项目融资、债券承销

 

券商主流投资优先级排序

1. 第一梯队（确定性最强）：建筑央企、防水、管网管材
2. 第二梯队（弹性较高）：装修装饰、电梯加装、区域旧改房企
3. 第三梯队（成长赛道）：规划设计、智慧城建、绿色建材

风险提示：以上内容仅作市场公开信息整理，不构成任何投资建议！股市有风险，投资需谨慎！
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