理想汽车5月交付机构普遍预计：5-6月为底部，Q3随L9/L8产能释放，月销重回3.8万-4万区间。

花旗：维持中性；新L9月销或5000辆，仅“回到同级水平”，难超预期；短期利润率承压。• 摩根士丹利：谨慎乐观；i6证明纯电能力，L9/L8换代有望推高均价至35万+，下半年修复可期。• 中信证券：观望；5月同比下滑显增长动能减弱，需观察6月L8发布与技术发布会催化。• 华泰证券：中性：高端增程基本盘仍在，但纯电MEGA拖累，短期难贡献增量。

预期：Q3回暖，看L8+AI技术落地• 6月底全新L8发布，补五座高端空白，接力L9冲量。• 6月具身智能技术发布会：座舱大模型、自研芯片、智驾升级，被视为估值修复关键。