煤源收紧进口涨价，煤炭全线走强，水电迎旺季行情

全线涨价！煤炭内外货源持续收紧，水电逆势走强迎来阶段性行情

刚刷到券商中国最新资讯，煤炭市场近期变动实在太大，整理几点实打实的行业现状。

先说国内煤源，山西之前沁源煤矿出事之后全区域安全大排查，之前统计停产煤矿一共135座，合计产能1.537亿吨。到6月3号也就复产59座，剩下77座煤矿依旧停工。关键复产矿产量还大幅缩水，复产前单日原煤能产29.26万吨，现在只剩19.56万吨，产量跌了超三成。而且安监没有放松，陆续还有在产矿临时停工检修，短期本土煤炭供货很难提上来，焦炭已经落地第五轮涨价。

再看进口煤本来大伙指望靠海外货源填补缺口，现在这条路基本行不通。国际纽卡斯尔动力煤期货涨到近两年高点，报价146.15美元/吨，国内低热值进口煤报价也冲破75美元。印尼6月起国企管控煤炭出口，前四个月煤炭出口同比下滑6.9%，出口售价同步抬升；蒙古前期对华煤炭出货偏高，已经超出年度出口规划，下半年大概率缩减出口量，内外煤价同步走高已成定局。

眼下还没到7、8月夏季用电旺季，等到迎峰度夏火电集中补库用煤，煤炭供需大概率进一步偏紧。火电企业分化明显，背靠煤矿的内陆电厂盈利大涨，像陕煤旗下火电前四月利润暴涨139.81%；广东这类沿海电厂近四成煤炭靠进口，里外煤价倒挂叠加运费涨价，发电成本不断承压。

好在雨水落地救场，水电成了电力板块的缓冲主力。国家能源局数据，4月全国水电发电量881.2亿千瓦时，同比涨超12%，前四个月累计发电量同比增7.8%。西南各大流域降雨充沛，水库蓄水持续抬升，水电站满负荷运转，水电实现量价齐升，相关绿电ETF持续被资金大额买入。

券商分析逻辑很直白，原煤成本居高不下，后续落地电价上调是大概率事件，水电、核电这类清洁能源长期受益，再加厄尔尼诺气候扰动，今夏全社会用电需求抬升，电力板块结构性机会慢慢凸显。

个人看法
煤价高位运行的大环境短期很难扭转，一边煤炭供给收缩支撑煤价，一边水电放量对冲火电刚需，整个电力产业链冰火两重天。后续重点盯山西煤矿实际复产产能、印尼和蒙古出口政策变化，还有汛期来水情况，这三个数据直接左右后续煤价和水电盈利变化。参考资讯来源：券商中国，行业数据取自国家能源局公开统计。

**风险提示：**煤炭安监政策变动、汛期降雨量不及预期、大宗商品价格波动、电价政策落地进度存在不确定性，以上内容仅行业资讯分享，不构成任何投资建议。