知名投资人罗杰斯曾经说：“史上最惨烈的金融危机，将在 2026 年发生，而这场危机主要来自于两个原因，一个是疫情后各国疯狂的债务增长，另一个就是人工智能的泡沫。”

先来说说第一个炸弹，就是疫情后各国欠下的巨额债务。疫情刚开始的时候，全世界的经济都停摆了，工厂关门，商店歇业，很多人失去了工作。为了救经济，各国政府都开始疯狂印钱，给老百姓发钱，给企业补贴。

当时这些钱确实起到了救命的作用，让很多人度过了难关。但天下没有免费的午餐，这些钱不是凭空来的，都是政府借的债，早晚是要还的。

现在疫情早就过去了，但这些债务却留了下来，而且还在越滚越大。很多国家现在已经到了入不敷出的地步，赚的钱连还利息都不够，只能靠借新债来还旧债。

美国作为世界上最大的债务国，情况尤其严重。美国政府每天都在借钱，债务规模已经大到难以想象的地步。

更可怕的是，随着利率上升，美国每年要还的利息也越来越多，现在已经超过了国防开支。也就是说，美国人民辛辛苦苦交的税，很大一部分都用来还利息了，根本没有钱用来搞建设、改善民生。

日本的情况比美国还要糟糕。日本的债务规模已经远远超过了整个国家一年创造的财富。当年希腊债务危机闹得全世界都不得安宁的时候，希腊的债务水平还远不如现在的日本。

除了美国和日本，欧洲很多国家也面临着同样的问题。新兴市场国家就更不用说了，很多国家已经开始出现债务违约的迹象。

这些债务就像一个巨大的雪球，越滚越大，总有一天会压垮整个世界经济。而且债务危机有一个特点，就是会传染。一个国家违约了，其他国家也会跟着遭殃，就像多米诺骨牌一样，一倒就是一大片。

再来说说第二个炸弹，就是人工智能的泡沫。现在全世界都在炒人工智能，好像只要和人工智能沾点边，什么东西都能卖个好价钱。

科技公司纷纷砸钱搞人工智能，投资者也疯狂追捧人工智能相关的股票。很多公司其实根本没有什么真正的人工智能技术，只是改个名字，股价就能翻好几倍。

罗杰斯说，现在的人工智能热潮，和 2000 年的互联网泡沫简直一模一样。当年也是这样，只要是个网站，不管赚不赚钱，都能上市圈钱。投资者疯狂买入互联网股票，觉得互联网会改变一切，股价会永远涨下去。结果泡沫破裂的时候，无数公司倒闭，无数投资者血本无归。

现在的人工智能也是一样。大家都觉得人工智能是未来的方向，会带来巨大的财富。但实际上，绝大多数人工智能公司都还在亏钱，根本没有稳定的盈利模式。很多公司投入了巨额资金搞研发，但赚回来的钱连成本的零头都不到。

就连人工智能行业的大佬们自己都承认，现在市场对人工智能的预期太高了，已经出现了泡沫。OpenAI 的 CEO 萨姆・奥尔特曼就公开说过，投资者对人工智能过度兴奋。

桥水基金的创始人达利欧也多次警告，人工智能市场已经出现了典型的泡沫特征，估值过高，投机盛行，账面财富远远超过了实际的现金流。

现在各大科技公司都在疯狂建设数据中心，购买芯片，比拼算力。这就像当年互联网泡沫时期，大家疯狂铺设光纤一样。

当年泡沫破裂后，大量的光纤被埋在地下，根本没有人用。现在的算力军备竞赛也面临着同样的问题，一旦需求放缓，这些投入巨资建设的数据中心和芯片，就会变成一堆废铁。

更可怕的是，这两个炸弹不是孤立的，它们是相互关联的。很多科技公司搞人工智能的钱，都是借来的。一旦债务危机爆发，利率上升，这些公司的融资成本就会大幅增加，资金链就会断裂。

而人工智能泡沫破裂，又会导致股市暴跌，进一步加剧债务危机。两者形成恶性循环，最终引发一场史无前例的全球金融危机。

当然，也有人不同意罗杰斯的观点。他们认为，人工智能确实是一项革命性的技术，会带来巨大的生产力提升，能够支撑起现在的高估值。他们还认为，各国政府有能力控制债务问题，不会让危机爆发。

但罗杰斯说，历史总是在不断重复。每一次泡沫形成的时候，都有人说 "这次不一样"，但最后结果都是一样的。

当所有人都疯狂的时候，就是危机即将来临的时候。