此前全球涨价核心是巨头挤压消费级内存产能全力生产高利润HBM，制造结构性缺货。现在情况出现变化，HBM订单增速不及此前激进预判，两家韩企逐步把成熟产线切回DDR5、NAND闪存，同时长鑫等国产存储产能持续放量，填补市场缺口。下游PC、笔记本厂商因为前期高价主动减少采购，渠道囤货意愿下降，现货价格率先松动。资本市场提前博弈半年后的供需拐点，股价回调本质是资金提前定价未来芯片价格走弱的预期。内存芯片两大存储芯片巨头回调