伯恩斯坦将闪迪目标价从 1700 美元上调至 3000 美元

6 月 30 日，伯恩斯坦将闪迪（SanDisk）目标价从 1700 美元上调至 3000 美元，认为新一代长期供货协议（LTA）正重塑存储行业商业模式。与传统 LTA 不同，新协议采用固定或区间定价、要求客户提供大额资金担保、期限延长至 3 至 5 年，形成供需双向约束。

压力测试显示，假设闪迪 60% 出货量受 LTA 覆盖，即便 NAND 价格较峰值暴跌 72% 至 0.11 美元/GB，2030 财年 EPS 仍可达 214 美元，而无 LTA 保护时仅约 81 美元。伯恩斯坦同时将闪迪 FY27、FY28 每股收益预测分别上调至 243 美元和 272 美元，并采用 11 倍 FY28 预期市盈率得出目标价。报告认为存储行业周期性不会消失，但波动幅度将显著收窄，市场需重新评估整个行业的估值逻辑。