[月亮]四年巨亏9.24亿、关停778家门店，老牌鞋王奥康国际跨界自救接连翻车


在A股资本市场中，奥康国际创下了一项极具争议的并购纪录，成为市场热议的焦点。这家曾经的国内男鞋龙头企业，再度上演并购终止的戏码，从停牌筹划收购到宣告交易终止，全程仅耗时7天，刷新了自身此前创下的跨界失败纪录。


本次交易终止的缘由，与一年多前企业跨界芯片项目失败的理由完全一致，均为交易各方无法就核心条款达成统一意见，且两次尝试均未完成核心尽调工作便草草落幕。


奥康国际的接连失利，并非单一企业的偶然困境，而是国内传统老牌鞋企发展遇阻的真实缩影。当下众多传统鞋业上市公司深陷主业增长瓶颈，纷纷摒弃深耕主业的思路，扎堆跨界布局新兴热门赛道。


不少企业通过变卖核心资产、切入直播电商、工业检测、新能源等热门领域寻求突围，本质都是传统主业盈利乏力后，试图借助新兴赛道扭转经营颓势，奥康国际只是其中表现最为极端的企业。


外界始终对奥康国际的经营现状存有疑惑，企业账面留存数亿现金，同时坐拥积淀多年的行业品牌优势，为何屡次跨界并购均以失败告终。言叔认为，光鲜的账面数据和品牌底蕴只是表面假象，奥康国际的经营体系早已暗藏诸多隐患，企业整体发展早已陷入被动局面，自救之路举步维艰。


持续亏损的主业，是束缚奥康国际发展的核心桎梏。公开经营数据显示，企业连续四年累计亏损达9.24亿元，四年间累计关停门店778家，线下核心经营网络大幅收缩，主业彻底丧失自主造血能力。


企业此前曾试图通过拿下斯凯奇、彪马南方区域代理权盘活营收、扭转颓势，后续经营结果却不及预期。目前企业旗下所有斯凯奇直营及加盟门店已全部清零，彪马门店数量也从数十家缩减至7家，代理业务不仅未能助力企业回血，反而加重了整体经营负担。


相较于主业亏损，实控人面临的股权质押危机，将企业推向了更大的风险漩涡。企业实控人王振涛将自身99%的股权进行质押，几乎抵押全部持股换取流动资金。


金融机构设置的股价预警与平仓机制，让企业时刻面临股权变动风险，王振涛名下无多余未质押股份用于补仓，股价一旦持续下行，质押股份大概率被强制抛售，企业股价将进一步承压，实际控制权也存在变更风险。


为缓解资金危机、维持企业运转，王振涛选择变卖优质资产套现，以18.51亿元转让旗下优质资产康华生物的控制权。言叔认为，这笔资金虽能短期化解企业现金流压力，却彻底失去了康华生物这一稳定的盈利来源，属于典型的透支未来式自救，无法从根源上解决企业经营难题。


奥康国际7天仓促终止并购交易，核心症结并非资金短缺，而是企业综合实力不足导致的谈判弱势。主业根基崩塌后，企业剩余的资源和筹码难以获得合作方的信任，没有足够底气支撑跨界并购。


言叔认为，传统制造企业跨界转型的核心底气，源于稳固的主业根基，脱离主业优势的跨界并购，本质是盲目博弈。企业在自身主营赛道持续经营失利，缺乏核心竞争力的前提下，贸然切入陌生高端赛道，很难实现逆势翻盘。


奥康国际的发展困境，为一众传统实体企业提供了深刻的发展警示。市场中不少实体企业急于摆脱经营困境，盲目跟风跨界热门赛道，妄图通过一次跨界操作彻底扭转企业命运。


企业发展没有捷径可走，盲目跨界赌命远不如深耕主业稳妥，稳住自身核心赛道、夯实经营根基，才是传统实体企业长久发展的核心出路。