【存储涨到头了吗 ？长期依然看涨，但短期需警惕回调】大摩建议减持半导体股票 摩根士丹利亚太区科技团队认为，全球存储芯片行业正逼近“变化率的顶峰”（Peak rate of change），但这并不意味着周期的终结。 据追风交易台消息，摩根士丹利亚太区科技分析师Shawn Kim及Ryan Kim等人在7月6日研报中称，当前存储芯片市场最核心的三大争议：涨价周期是否见顶、长期协议（LTA）为何未能推动估值重估、以及这究竟是周期顶部还是牛市中继调整。研报的核心结论可以用一句话概括：涨价的变化速率（rate of change）正在触顶，但周期本身尚未终结。

大摩认为，随着最大的AI算力买家据传开始出售闲置算力，以及企业端对“代币最小化”（Token minimization）的诉求加剧，存储板块的上涨动能正在衰退。 值得注意的是，大摩首席美股策略师Michael Wilson在最新一期周度报告中向客户发出明确信号： 减持半导体，转向超大规模云计算商。 Michael Wilson将 半导体股票走势类比白银，二者均经历抛物线式上涨，均具有大宗商品属性，当前调整或仍未结束，存储芯片（Memory）首当其冲。

虽然大摩亚太区科技团队也认为，存储板块的上涨动能正在衰退，但是大摩两个团队的逻辑却并不一样。 分析指出，这意味着在即将到来的财报季前，相关股票将面临短期的价格疲软和极高的波动性。此外，大摩亚太区科技团队强调，当前市场极度拥挤，资金正准备向滞涨板块轮动。该团队的底线建议是：长期依然看涨（预计2027年盈利将增长35-40%），但短期需警惕回调。