2026年Q2Al与云业务订单达28亿欧元，光系统产能将扩充10倍。
•近日诺基亚发布2026年二季度业绩，AI与云业务订单达28亿欧元，环比激增18亿欧元，远超13-15亿欧元预期。市场焦点在于天量订单与保守指引的博弈，尽管A业务营收增速达105%，但受内存与磷化铟晶圆供给刚性约束，约50%的订单需在未来12个月内确认。公司对2026年Q3销售额环比增长指引仅为3%-7%，全年营业利润指引仅技术性上调至21-26亿欧元，导致前期已回调40%的股价冲高回落。当前行业矛盾已切换至供给端，诺基亚正推动圣何塞晶圆厂于2026年底量产、扩充封装产能10倍，并推出预计2028年频谱效率提升超100%的AIRAN平台。积压订单随产能释放的业绩兑现，将驱动其切入AI算力超级周期并实现估值重塑。关注：英伟达/谷歌（AI算力与云巨头，受益于电信AI升级及算力订单变现），Infinera/Inseego（通信设备商，受益于基建扩容红利与资产并购版图扩张），T-Mobile
（电信运营商，受益于首发新平台提升频谱效率与降本），恩智浦（半导体厂商，受益于出售闲置工厂盘活资产及改善现金流）