科技板块最新下跌，很多人开始怀疑一件事，这轮科技行情，是不是结束了？我认为，每一轮科技大周期，都不是直线上涨，是经历剧烈波动，再走向分化。科技股行情的第一阶段，市场买的是方向，无论是算力、光模块、芯片、存储、PCB都会被重新定价，这个阶段是普涨行情，但这个普涨阶段结束了。第二阶段，科技股剧烈波动。资金会问，收入什么时候兑现？订单能不能持续？毛利率能不能守住？科技板块会从普涨行情进入兑现空间。第三阶段，分化开始。分化阶段看企业真正的竞争力，只有兑现利润的公司，才能穿越周期，股价更上一层楼。只有经历波动，市场的龙头才会表现出来。