台积电Q2财报：AI时代的“总闸”依然稳

📊 业绩炸裂，毛利率高达67.7%

台积电二季度营收402亿美元，净利润同比暴增77.4%。最夸张的是67.7%的毛利率，每赚100块净赚55块。3nm和5nm吃掉了63%的营收，2nm也开始贡献业绩。这种稀缺性让产能直接变成了印钞机。

🏭 产能瓶颈转移，CoWoS售罄至2027

现在AI算力的瓶颈已经不是晶圆制造，而是先进封装。CoWoS产能已经卖到了2027年，全世界的AI开支都得先过台积电这一关。

💰 涨价克制，为了长线客户

虽然拥有极强的定价权，但台积电并没有狠涨代工费。这种克制是为了保住长线客户关系，毕竟在半导体周期里，客户信任比短期暴利更重要。

🌍 高处不胜寒，全球化带来隐忧

台积电在美国、日本、德国都在建厂。海外厂的人工和供应链成本更高，随着海外产能占比变大，未来整体毛利率可能会被慢慢稀释。