历次救市：原因、效果和展望

“每逢大事有静气”，切忌以情绪替代思考、以短期波动替代长期趋势。复盘全球百年重要股市大调整的成因、救市和效果，能帮我们穿透短期波动、看清长期大势。

纵观美国1929年大萧条、1987年黑色星期一、2008年次贷危机、日本泡沫破裂、中国台湾股灾、1997年亚洲金融风暴等历次市场危机，可以总结出六条规律：

1）股市大幅深调均诞生于市场积累较高估值或金融脆弱性；

2）杠杆是放大市场波动的推手，高杠杆平仓踩踏会形成负向循环；

3）新兴经济体金融开放阶段监管、投资者认知尚未成熟，更易受外部资本冲击诱发剧烈波动；

4）周期位置决定市场修复弹性，经济上行、货币宽松环境下的调整修复更快、跌幅更浅，经济下行叠加加息周期则易催生熊市；

5）逆周期调控是资本市场稳定的必要手段；

6）危机处置时机至关重要，1929年放任风险扩散演变为经济大萧条，2008年快速投放流动性、出台救助方案则大幅降低冲击，证明救市必须出手快、力度足。

全球成熟救市工具体系：监管层公开发声稳定市场预期；降息、投放流动性、放缓IPO；下调交易税费；政府及受政府影响的资金直接入市，长线资金同步加码；打击恶意做空；鼓励上市公司回购股票，稳定信心；出手要快，出手要重；深化资本市场改革。

当下市场环境，本轮调整为外部短期噪音带来的情绪杀跌，不存在货币收紧、全面资产泡沫等的底层条件。

AI科技革命是康波周期量级，未来两大波机会：卖铲子-超级应用，浪潮初期。马斯克、黄仁勋、段永平等都看好AI科技长期前景。

相信AI科技的前途是光明的，我国发展新质生产力的战略是坚定不移的，对未来充满信心

当前政策在发力、货币在宽松、经济在向好、科技在突破、外资在涌入，短期调整不改长期趋势向好。

国家队出手，政策底出现。监管释放维稳信号，国家队大规模增持，公募、保险加仓，宽基ETF每天流入1500-2000亿；央行投放基础货币；国内半导体业绩高增，算力、大模型技术持续突破；花旗、高盛、渣打等多家国际投行纷纷看好。

不要放杠杆，坚持长期主义。吹尽黄沙始见金，拥抱真正有核心技术、远大前景的公司，收获时间的复利。

从宏观和长期看，要跟时代的趋势站在一起，跟国家的大政方针站在一起。穿越黑暗，迎接黎明。祝愿祖国经济繁荣昌盛，资本市场健康发展，科技不断进步，大家行稳致远。