金钟：AI本身不是泡沫，对于许多行业来说，AI的确可以很大程度上提升生产效率。但是，这并不等于说AI叙事下的资产价格中也没有泡沫。这就和2000年互联网泡沫类似，股价崩盘并不影响互联网成为2000年以后全球最重要的科技应用之一。
AI概念资产价格的三个支撑点里，AI的能力依旧在不断进步，但未来的获利前景和想象空间现在受到极大挑战。美国闭源大模型和中国开源大模型之间的差距不断缩小，这种情况持续下去的话，垄断地位受到挑战的美国大模型将慢慢失去定价权，彼时数万亿的美国AI投资就会被重新定价，基础建设建成的算力依旧会有着不小的需求，但投资算力的投资人可能就会遭到一波血洗。
金融市场总是向前看的，上面说的这些只是有一定可能成为现实，但也已经打破了原来AI投资者对未来的美好幻想。
而这一切传递到经济政策上，则会出现不同的影响和后续反应。
首先是财政政策，当中国企业“月之暗面”的新模型大大缩短了和美国已有的最先进模型的差距时，原先把自由竞争和市场公平放在嘴边的美国硅谷投资者已经在呼吁美国政府出面干预；财政部长贝森特也出来警告，可能会考虑从法律上禁止或制裁中国的大模型公司。
一手利用美国政府合同作为胡萝卜，一手高举美国长臂管辖作为大棒，美国政府的法律威胁确实在短期内有可能让美国公司在商用AI的选择上放弃性价比超高的中国开源模型。这类政策最大受益者当然是美国目前这几家头部AI大模型公司，他们在政府的市场保护下可以对美国公司收取高额的使用费用。
当然，闭源模型和开源模型之间巨大的价格差距必然导致套利行为盛行，或者通过将AI工作外包转移，或者通过将中国的开源模型改头换面包装成美国国产开源模型在美国售卖，总之，“……有50%的利润，资本就会铤而走险；为了100%的利润，资本就敢践踏一切人间法律；有300%以上的利润，资本就敢犯任何罪行，甚至去冒绞首的危险”。
在美国手眼通天的AI投资人的压力和游说下，美国政府很有可能会出台打击中国开源模型的政策，短期内甚至会提振一下AI概念股的价格，帮助那些投资了美国大模型公司的早期投资者们获利出场。
但是拉长时间线来看，这根本就是无用功。在硬件资源差距如此之大，美国芯片禁运和技术封锁如此严密的今天都无法拉开中美AI大模型水平的距离，随着中国半导体硬件的不断发展和大模型研发的不断进步，这种差距只会越来越小直至消失。
而美国货币政策的应对预测则要复杂许多。这一轮AI的推出和2000年前互联网兴起有不少共同之处，但有一个很少被提及的重要不同点是：当年互联网刚刚出现时，大家对这个技术的未来都充满了乐观向上的期盼，“知识共享”、拉近与世界的距离、消除不同人群之间的隔阂和障碍等等这些词，成为互联网先驱者以及较早接触互联网的人常常挂在嘴边的。