SK海力士（SK Hynix）26Q2业绩及交流会要点：供需、HBM、CapEx、长协等

------------------------------【财务概览】1）公司当季营收79.32万亿韩元（同比+257%，环比+51%）2）公司当季营业利润60.54万亿韩元（同比+557%，环比+61%），对应营业利润率为76%3）公司当季净利润93.92万亿韩元（同比+1242%，环比+133%）

【业务分部】 1）DRAM：当季B/G环比增长高个位数百分比，ASP环比增长约30%，营收占比73%；公司预计26Q3 DRAM B/G环比增长约10% 2）NAND：当季B/G环比增长mid-teens，ASP环比增长mid-50%，营收占比27%；公司预计26Q3 NAND B/G环比增长低个位数百分比3）市场整体：供不应求，公司预计26年DRAM Demand B/G同比增长mid-20%，NAND Demand B/G同比增长high-teens

【HBM】1）HBM4：26Q2开始出货，计划下半年全面爬坡2）HBM4E：上半年已向一家核心客户供应样品，计划2027年量产3）27年供应：与核心客户推进2027年HBM供货量与定价磋商；通用DRAM价格已大幅上涨，对HBM定价产生一定影响，此外定价还受行业供需、专属生产成本、技术复杂度等影响

【CapEx】1）公司预计2026全年CapEx将达到high-40万亿韩元2）推进M15X大规模量产，加快龙仁1号晶圆厂2027年初的产能扩张3）从中长期来看，结合客户需求、投资效率等因素，分阶段投资于P&T7、M17以及新建半导体产业集群

【LTA】1）完成了约10项长期协议（LTA）谈判，继续与其他主要行业参与者展开进一步磋商2）合约周期：常规5年期，条款根据客户、产品差异化定制3）定价机制：多元化定价方案，对冲短期价格波动，兼顾客户与公司长期经营稳定4）履约约束：配套保证金等履约机制，提升需求确定性，降低行业周期冲击