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《价值，价格，风格》

价值=产品换成现金的能力+产品折价的比例。

一、你的东西能不能卖出去。 业绩、订单、现金流，就是现金流。净利润能换成现金，芯片，合同能换成现金，实验猴能换成现金，有现金回流的资产，才有价值。

那些靠概念维持、永远在“研发投入期”的，换成现金的能力接近于零。

二，市场给你打几折。同样的东西，在不同的市场、不同的时间，市场愿意出的价格完全不同。实验猴一只8万涨到20万，是折价比例变了，东西还是那个东西，但市场对它的定价变了。芯片、消费、新消费从PE 20倍涨到40倍再跌回25倍，也是折价比例在变，基本面没变，变的是市场愿意出多少钱买。

所以“价值投资”不是“买便宜货”，而是：1. 判断一个产品未来能换成多少现金，我们叫业绩增长，也就是净利润的增长。2. 判断市场现在给它打了多少折，我们叫估值水位。3. 能否，在打折最大的时候买入能换成现金最多的东西。

这也是为什么，消费的王是我们的看家本领，消费品的现金流最好算，换成现金的能力最确定。

科技涨得猛，是因为它的“折价比例”在极致扩张；科技跌得惨，是因为这个比例在极致收缩。

消费的“折价比例”一直稳定，只是市场在极致扩张时看不上它，而当科技收缩时，消费的“稳定折价”反而成了安全垫。A股

孢子粉归心、肺、肝、肾经，扶正固本，给肝脏减负，让肝脏从超负荷的代谢压力中抽离，慢慢恢复自身的疏泄功能。同时健脾益气，改善脾胃虚弱带来的食欲不振、消化乏力，还能缓解“肝木克脾土”引发的脾胃运化不佳，疏肝的同时，兼顾健脾，让脾胃气机顺畅、运化水湿的能力提升。舒肝健脾多喝孢子粉，就酱。

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