A股 每一轮大行情，都有一条贯穿始终的主线。

2020-2021年是新能源。宁王从70涨到380，整个产业链涨了两年。中途有过三次超过20%的回调，每一次都有人说“结束了”。结果呢？宁德时代涨到692。

2023年至今是AI算力。光模块从30涨到1300，存储芯片从底部涨了20倍。中途有过无数次的回调、震荡、分歧，但主线从来没有断过。

打败主线的只有两种可能：要么主线自己泡沫破了，要么出现了更牛的主线。

目前，两者都没出现。消费不是更牛的主线——CPI数据不支持。地产也不是——政策还在托底，不是反转。券商更不是——它的暴涨是科技主线持续强势之后，资金寻找低估值方向的自然外溢，而不是主线的替代。

主线之所以是主线，是因为它有基本面的支撑——订单、涨价、供需缺口，都是写在合同里的。 而老登的故事，讲了三遍就没有第四遍了。