特斯拉Q2的营收和交付量在增长，然而，公司的利润和利润率却没有跟上这一波增长曲线。

2026年第二季度，特斯拉汽车业务的毛利率降至16.7%，低于去年同期的17.2%，也远低于第一季度的21.1%。息税折旧摊销前利润（EBITDA）仅为33亿美元，而市场预期为40亿美元。

与此同时，归属于股东的净利润在汽车业务以及特斯拉其他业务板块均出现下降。

在中国市场竞争加剧，以及关税、伊朗战争等地缘政治因素的影响下，特斯拉的核心电动车业务正面临越来越大的压力。作为对策，特斯拉推出了折扣优惠以及低息购车贷款，这也解释了为什么交付量增加的同时，利润反而下降。

特斯拉的数据显示，2021年，公司每交付一辆汽车所对应的汽车业务营收超过5万美元，而如今这一数字已经降至4.3万美元以下。

与此同时，特斯拉还加大了对工厂和电池生产设施的投资，这也进一步压缩了公司的利润率。

如图1所示，特斯拉的利润率在2022年初一度接近30%的高点，随后持续下滑，并在2023年初跌破20%。虽然在2025年第四季度和2026年第一季度曾出现小幅回升，但最新一个季度的利润率再次跌至接近历史低位的水平。

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