美股财报季重磅对决：微软业绩全面超预期，盘前大涨超10%；Meta指引偏弱遭遇重挫

美股迎来关键财报窗口，两大AI科技巨头同日披露业绩，市场走出极致分化行情。当地时间7月30日，微软凭借亮眼财报引爆资金做多情绪，盘前一度大涨超10%；而Meta营收小幅达标，但三季度业绩指引不及预期，盘前大跌超9%，为全球AI产业链释放重要信号。

微软：业绩全线战胜预期，云业务加速增长

截至2026年6月30日第四财季，微软交出超预期成绩单：总营收900.1亿美元，同比增长18%，高于市场预期877.2亿美元；调整后每股收益4.74美元，同比增长23%；运营利润406亿美元，同样突破机构预期。

核心增长引擎云业务表现强势：季度整体云营收593亿美元，同比增长27%。其中Azure及配套云服务收入增速达到43%，显著超越39.6%的市场预期；包含Azure、服务器业务的智能云板块营收393.1亿美元，同比增长32%，成为微软AI商业化落地核心载体。

长期算力订单数据尤为亮眼：公司单季新增未执行数据中心租约承诺超1300亿美元，租约总规模环比大增67.4%，达到3291亿美元，印证全球企业长期算力采购需求旺盛。

资本开支指引成为本轮股价上涨核心催化。微软维持2026自然年资本开支目标1900亿美元不变，受会计规则调整（变更资产折旧年限）影响，账面预计支出下调至1750亿美元，降幅接近8%。微软也是本轮财报季首家没有上调资本开支指引的头部科技企业，有效缓解市场对于AI持续大额投入侵蚀利润的担忧。

投入端依旧维持高位扩张：第四财季物业与设备投入358亿美元，同比大增110%；包含融资租赁在内总资本支出410亿美元。运营现金流554.4亿美元，同比上涨30%。

Meta：营收小幅达标，业绩指引压制股价

与微软形成鲜明反差，Meta二季度营收608亿美元，同比增长28%，小幅高于预期，但三季度营收指引区间610亿—640亿美元，中枢值低于分析师一致预期，引发资金抛售。

资本开支方面，Meta上调全年支出区间下限，全年资本开支调整至1300亿~1450亿美元，AI算力投入力度依旧维持高位。扎克伯格在业绩沟通会上谈及算力供需格局：大量外部企业高价寻求租赁算力，但公司无意单纯对外出售算力博取短期收益。其核心判断：售卖智能化服务的长期利润率，将持续高于出租算力硬件。

产业布局持续推进，Meta联合贝莱德投建德州140亿美元数据中心，同时规划路易斯安那州超大型AI算力基地，项目总投资超2500亿美元。

行情核心启示

1、AI赛道估值逻辑迎来分水岭：资金开始区分“投入能否转化盈利”。微软Azure持续高速增长，验证AI商业化变现路径；市场担忧Meta海量算力投入短期难以兑现足够收益，造就两者巨大行情差异。2、算力长期需求具备支撑：微软数千亿规模长期算力租约落地，说明云厂商算力采购具备持续性，短期情绪波动不会彻底改变算力建设大方向。3、资本开支节奏出现分化。谷歌、特斯拉相继上调资本开支，微软选择稳住开支指引。后续存储、服务器、光模块产业链，需要持续跟踪海外云厂商资本开支变化，警惕扩产节奏变动带来的板块波动。

本文仅为海外财报信息客观整理，不构成任何投资建议。