市场上的图形不止两种，但确实一共也没有几种。业界标准的动量因子（12-1 momentum），是取每只股票过去12个月的收益率（通常剔除最近1个月），从高到低排序。排在前10%的，就进入动量多头的篮子，排在后10%的，就进入动量空头篮子。像是摩根士丹利，高盛这些大投行，会把这两个篮子做成可直接交易的一篮子产品，每月左右重新排一次。这个分类过程里，没有什么基本面输入。没人看财报，没人算 DCF，没人问这家公司在卖什么。市场就这样被切成了两个被机械资金反复碾压的极端，就那么几种形态。加上一大片被遗忘的中间地带，那个才是更真实的"市场行为"。