【低库存是油价的更大威胁！】多数投资者将油价波动简单定义为短期情绪扰动，认为地缘冲突降温后油价将快速回归冲突前低位。这种线性判断忽略了库存周期的中长期约束。
美国能源信息署的测算显示，2026年二季度全球原油日均去库630万桶，三季度升至760万桶。高强度持续去库，推动经合组织原油库存跌至2003年以来的最低位。
极低库存意味着市场安全缓冲基本耗尽，供给端任何边际扰动均会引发油价大幅波动。即便后续中东局势缓和、产能重启，前期透支的库存也需要极长时间修复，全球原油供需均衡水平的恢复周期，将显著长于市场当前预期。
高位油价将沿产业链自上而下传导，推升化工、物流、农用燃料等全链条成本，再度撬动全球通胀上行。能源作为工业基础大宗商品，价格上涨将渗透生产、消费全场景，强化通胀黏性。
当前全球央行仍处于抗通胀关键窗口，通胀反弹将直接打乱货币政策节奏。目前欧洲央行、日本央行已加息25个基点，市场预期年内仍有加息可能；美联储也将因能源通胀回流，重启加息进程。