一、2026年整体行情乐观度

整体结构性乐观，非全面普涨疯牛，全年走N型震荡上行格局：

1. 支撑利好：国内流动性宽松、新质生产力政策持续落地、AI产业链业绩兑现，政策兜底市场下行空间；

2. 约束条件：板块分化极强，算力、半导体等成长主线领涨，多数低位个股震荡磨底，中途穿插阶段性回调，属于进二退一的慢修复行情。

二、年内高点分布（机构共识节奏）

1. 上半年阶段性高点：5月今年首轮上涨峰值，随后6–7月进入回调消化估值，也是上半年唯一高点。

2. 全年最大概率年度高点：9–10月三季度季报业绩集中披露，叠加秋季资金布局窗口，是全年指数上行最强窗口期，有望刷新年内新高。

3. 次一级小高点：8月、11–12月8月为调整后的修复反弹小高点；年末机构做净值，会走出一波收尾行情，但高度大概率不及9至10月峰值。

三、总结

中长期方向偏积极，行情以震荡向上为主；年度最高点锁定9~10月，8月为反弹过渡节点，12月为年末次级反弹。

值得高度重视的是不利因素，外围环境消息扰动市场剧烈震荡，