眼下的盘面格外磨人，不少人都在问，明天市场还会继续下探吗？可以先说结论：当下的煎熬只是开始，真正磨人的阶段还在后头。

先看今日收盘的核心数据：上证指数收跌0.59%，创业板下跌1.24%，科创50大跌5.08%，完美印证了此前的判断——估值越高、前期泡沫越集中的板块，本轮回调的跌幅就会越深。

很多人把硬科技这一轮大跌，简单归结为泡沫出清，但本质并非如此。本轮科技板块之所以跌势难止，根源在于板块筹码拥挤度已经触及历史极值。经过7月接近五成的大幅回撤后，板块拥挤度虽从前期70%的高位有所回落，但目前仍卡在60%的偏高水平，筹码出清并不充分。与此同时，百亿级头部公募机构仍在持续减持科技持仓，源源不断的抛压压制着板块反弹空间。

今日两市成交额萎缩至2万亿，盘面走出了十分割裂的格局：超4000只个股逆势收红，可依旧扛不住硬科技板块的集体走弱，半导体赛道更是出现个股封死跌停的极端行情。

往后市场能不能企稳，核心从来不取决于科技板块何时止跌，而是要看非科技方向能不能走出具备持续性的主线行情。此前长期的一九抱团行情，赛道高度单一，早已让场外增量资金失去入场意愿；如今科技板块流出的存量资金，必须找到能够长期发力的新主线，才能重新吸引场外资金进场。只有场外资金回流、两市成交额有效放大，大盘才有条件结束震荡、重拾上行节奏。

另一个值得警惕的利空信号，是四大行近期集中上新长期限存款产品。这一动作直接锁死了利率进一步下行的空间，对估值偏高的硬科技板块形成二次负反馈，进一步削弱板块估值支撑。

至于科创50，连续回落之后虽会迎来一波技术性反弹，但反弹力度不会太强，更多是被套资金减亏离场的窗口期，并非反转信号。

针对明日的行情与实操策略，我们可以依托三大关键点位判断强弱：上证指数3815点、科创501590点、创业板指3325点，其中创业板指最能反映当下市场真实情绪与资金动向，是接下来重点跟踪的核心标的。（谋老师）