不少人疑惑：国产替代、科技兴国长期逻辑没变，行业业绩景气度也拉满，近期科技股却暴跌，究竟是谁在卖出？抛压主要来自三方：

1. 杠杆资金大规模离场，近一月两融缩水4000亿，抛售标的基本全是热门科技票；

2. 前期机构抱团过于拥挤，当前拥挤度虽从60%回落至45%，距离安全区间30%仍有空间，反弹就会减仓调仓；

3. 维稳资金低位抄底双创ETF，行情回暖后也会做T止盈，指数创新低时大概率再度进场。

曾经高景气赛道大幅跑赢红利，如今走势彻底反转。再好的赛道与公司，股价翻十几二十倍后，都会迎来抱团瓦解，当年茅台、宁德时代皆是如此。各类机构操作只为跑赢同行、稳住相对收益，行情抱团时跟风入场，崩盘时争先出逃，谈不上长期信仰，死扛的大多是被套散户。

但这不代表科技行情彻底终结，硬科技回调之余，AI应用、人形机器人、商业航天、创新药、互联网都属于科技大范畴，后续可以换细分方向布局。