AI产业链的再度快速起来可能性比较低，毕竟A股市场的股价修复节奏，高度绑定整体市场的流动性环境，脱离资金基本面独立运行的概率还是偏低。之前我认为“快速下跌对应快速反弹”的交易规律，目前已经是不可能了，因为这一判断成立的核心前提，是两市成交额维持在2.5万亿到3万亿左右的增量博弈格局，充裕的市场流动性意味着板块承接力充足，超跌之后很容易吸引抄底资金与趋势资金回流，进而快速完成估值修复。

但目前市场环境已经发生了根本性的转向，市场快速下跌之后两市成交额快速萎缩，这段时间堪堪只有2万亿，且缩量趋势仍在延续，后续大概率进一步回落至2万亿以下。当市场从增量入场的高景气阶段，转向存量博弈甚至逐步进入减量博弈阶段，再寄望于AI产业链走出凌厉的快速反弹行情，就明显脱离了当下的现实基础。

究其原因，可能是AI产业链的核心标的多为中大盘成长龙头，市值大、资金承载量高，趋势性上涨需要持续的增量资金和成交额支撑。而在市场总水位持续下降的环境中，缺乏足够的买盘合力去推动大市值板块系统性上行，AI板块自然难以复刻高流动性时期的V型反弹走势，更多会以震荡磨底的方式，逐步消化前期套牢盘与估值压力。

存量资金主导的成交额低迷环境，其实更有利于概念股与微盘股的炒作，恰好这类概念股与微盘股上半年跌幅巨大，这类个股市值体量小、筹码结构集中，撬动行情所需的资金量极低，资金更容易在小市值品种中抱团打出局部赚钱效应。所以我去看了看微盘股指数，自7月21日以来，微盘股指数累计反弹幅度已达20%。当然，这种风格分化其实也不是产业基本面的优劣切换，而是缩量市场下资金选择的必然结果。

因此站在目前的时间节点以及市场真实情况来看，AI产业链的磨底过程仍将延续，短期维度还需要继续熬。但拉长周期来看，股价最终一定会回归基本面定价，只要AI行业整体仍处在高速发展的上行周期，赛道内的龙头企业能够持续兑现业绩高增长，估值与筹码的消化就只是时间问题。产业趋势的力量终将推动板块走出底部，熬出头的日子并不会太远。